【行业研究报告】-市场回顾（5月4周）：继续交易“弱现实”

一周要闻点评：外资大幅净流出，顺周期承压，alpha仍有收益。
经济维持弱预期，A股延续调整态势，沪指险守3200点：5月高频数据
延续经济弱势预期，人民币汇率持续贬值，叠加外资周度净流出近180亿
元，共同压制A股表现，沪指险守3200点。顺周期行业普跌，基本面承
压之下，金融稳定方向领跌；领涨行业主要为自身alpha驱动，公用事业
受可再生能源发电政策利好提振，通信设备受英伟达二季度业绩指引超预
期刺激。
要闻：1、5月1年期与5年期以上LPR分别保持为3.65%与4.3%；
2、工信部会同国家发展改革委、科技部等有关部门以及京津冀三地政府共
同印发《京津冀产业协同发展实施方案》；
3、5月FOMC会议纪要显示，与会者对于进一步加息与否仍存在分歧；
4、美国债务上限谈判进程反复，距离美国最早可能违约日不足一周时间，
目前谈判进展缓慢，国际评级机构惠誉与晨星将美国列入负面观察名单；
5、美国4月PCE通胀超预期上行，市场定价6月联储大概率进一步加息。
A股行情复盘：A股下跌，科技和其他服务占优。
指数与风格：指数全面下行，科创50和中证1000跌幅较小，周度涨跌幅
分别为-0.14%和-0.85%。风格表现来看，科技和其他服务、小盘、高市盈
率和亏损股占优。
行业表现：多数下跌，公用事业、通信和环保涨幅居前。可再生能源发电
再迎政策利好；英伟达Q2收入指引远高于市场预期。
领涨指数：近20交易日陆股通占优，公用事业、电力设备、环保领涨。
估值跟踪：A股估值回落，行业估值分化程度小幅扩大。
海外行情回顾：全球股市多数下跌，A股表现靠后。
全球股市：多数下跌，纳斯达克、台湾证交所和印度孟买30占优。
美股市场：指数涨跌不一，信息技术、电信服务和可选消费占优。
港股市场：指数全面下跌，医疗保健业、必需性消费业与电讯业占优。
大类资产表现：美债利率延续上行，国内风险偏好回落。
绝对表现：商品价格多数下跌，仅原油保持上涨，美债利率回升、美元指
数上涨，人民币汇率贬值。
相对表现：中美利差、德美利差均有所扩大，万得全A口径下的修正风险
溢价有所回升，对应国内风险偏好有所回落。
风险提示：海外波动加剧；宏观经济政策超预期变化；监管政策超预期扰
动。
作者
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