【行业研究报告】交通运输-交通运输行业周报：各大电商平台开启618预售，快递市场份额预计向头部企业持续聚集

◼主要观点
行业观点
快递物流：近日，多个电商平台开始“618”预售，短期来看，随着各
大电商平台活动拉开帷幕，快递市场将同步进入一个小旺季。我们认
为，持续投入的核心资产是快递公司服务能力的基础，而头部快递公
为，持续投入的核心资产是快递公司服务能力的基础，而头部快递公
司优质的服务能力和快速的应对能力在旺季中更能凸显优势；因此，
具备优越服务能力的头部快递企业的业务量有望继续保持快于行业的
增速，市场份额将逐渐向头部聚集。
港口铁路公路：我们认为，目前“一省一港”的竞争格局和未来各省
份之间的港口整合空间将持续推动行业格局改善，同时有望为后续价
格提升提供基础；而随着经济和出行需求持续复苏，公路铁路板块业
绩预计较2022年实现较大修复。同时，这些板块中，不少央国企业务
经营稳健发展，而目前估值则处于较低的水平，业绩和估值之间存在
一定的错配。随着后续国企改革政策的推动，在业务稳健发展和内部
提质增效的双向发力下，央国企上市公司长期仍具备较大的价值回归
动能。同时，随着本轮主题热点的调整后，未来中特估板块中的行情
演绎也会有所分化，后续在业绩和提质增效方面持续兑现的优质公司
或将更快迎来向上弹性。
航空机场：随着端午假期和后续暑运旺季来临，今年航空市场有望持
续回暖。同时，未来三年航空市场景气周期的逻辑没有发生改变，而
目前PE处于近五年来较低水平，截至5月25日，航空板块的PE处
于近五年来的57.6%，建议在低位时逐步布局。
建议关注：
顺丰控股：公司资本开支高峰期已过，随着鄂州花湖机场投运后产能
逐步爬坡，有望进一步降低公司运输成本并释放业务协同效应。
中通快递：公司单票盈利能力位居通达系首位，且核心资产投入明显
高于通达系其余公司，为公司优越的服务能力奠定扎实的基础。同
时，公司业务布局多元化，展现综合物流的联动效应，预计公司有望
继续发挥规模效应。
招商港口：公司港口业务增长稳健且分红稳定。公司坚持“一带一路
沿线”的海外布局方向，且海外码头布局具有先发优势。在中特估主
题概念下，公司估值有望重塑。
唐山港：公司是干散货港口运输龙头，2022年完成货物吞吐量2.1亿
吨，预计今年随着经济复苏，煤炭运输量有进一步提升空间。此外，
公司保持着较高的股息率，2022年达7.3%。
青岛港：青岛港作为枢纽港的地位优势有望持续对集装箱形成量价支
撑。根据公司2022-2024三年分红回报规划，每年现金分红不低于当
年可用于分配利润的40%。我们认为，公司业务有望稳健增长，叠加
高分红规划，在“中特估”主题概念下，有望向上抬升。
宁沪高速：公司23Q1业绩呈现向上修复趋势，旗下核心路产沪宁高速
区域优越疫后流量复苏更具韧性，配套业务也有望同步实现修复。公
司自18年起每年稳定分红0.46元/股，2022年股息率高达5.6%。
大秦铁路：铁路货运业务是公司营收的主要来源。煤炭等大宗货物由
行业:交通运输
日期:
shzqdatemark
Tel:021-53686135