【行业研究报告】-A股市场估值跟踪五十五：地产估值持续下行

本周要点：上周市场整体下跌，其中大金融、地产、资源品跌幅较大，仅公用事业保持上涨。近期资源品价格下行、夏季用电高峰将至背景下，火电
及发电板块维持涨势，煤炭、石油等资源品板块跌幅较大。上周城投债引起市场关注，事件扰动下银行、非银分别下跌4.03%、4.92%，4月以来地产
销售成交面积同比增速回落至50%附近，媒体称5月北京二手房市场成交回落，拖累房地产板块跌幅较大。
本周全球主要股指中，港股跌幅最大。海外股中纳斯达克指数(2.51%)涨幅最大，日经225(0.35%)、标普500(0.32%)涨幅居前。A股中上证50(-2.80%)
本周全球主要股指中，港股跌幅最大。海外股中纳斯达克指数(2.51%)涨幅最大，日经225(0.35%)、标普500(0.32%)涨幅居前。A股中上证50(-2.80%)
降幅最大，沪深300(-2.37%)、创业板指(-2.16%)降幅居前。港股中恒生中国(-3.95%)跌幅最大，恒生指数(-3.62%)跌幅居前。估值来看，海外股中美股
上行，纳斯达克指数（PE(TTM)：1.92%/PB：2.14%）升幅最大，港股恒生科技（PE(TTM)：-9.65%/PB：-4.23%）降幅最大。估值分位数来看，海外
股分位数普遍上升。海外股中的纳斯达克指数(+2.3个百分点)升幅最大，标普500(+0.8个百分点)升幅居前。港股中恒生指数(-10.7个百分点)降幅最大，
恒生中国(-10.5个百分点)降幅居前。
A股估值分位数来看，上证50(-11.9个百分点)降幅最大，沪深300(+-8.5个百分点)降幅居前。上证50累计涨幅较上周上升2.80个百分点，涨跌幅变化最
大，其中147.84个百分点来自估值扩张。上证50上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数估值变化贡献普遍较大，均超80%。
本周大类行业中，仅工业服务行业估值上升，其余资源能源、金融地产、交通运输等7个行业估值全部下降。工业服务(PE(TTM):0.81%:PB:1.20%)
估值上升，资源能源(PE(TTM):-4.64%:PB:-4.61%)降幅最大，金融地产(PE(TTM):-4.20%:PB:-4.16%)、交通运输(PE(TTM):-2.16%:PB:-2.99%)降
幅居前。本周中信一级行业PE(TTM)中，公用事业、通信、机械小幅上升，其余行业估值均下降。资源品估值降幅较大，煤炭(-6.66%)、石油石化(-
4.71%)、有色金属有(-2.89%)等估值下降；大金融板块中综合金融(-5.49%)、非银行金融(-4.81%)、银行(-4.01%)估值均下降；房地产估值持续下降，建
筑(-4.25%)、房地产(-2.81%)跌幅居前。
6个中信行业PE(TTM)超过中位数，3个中信行业PB超过中位数。PE来看，当前值排名前三的行业是消费者服务、计算机、国防军工，排名后三的行
业是银行、煤炭和建筑；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和计算机，排名后三的行业是建筑、房地产和银行。
本周A股主要指数风险溢价全部上行，大盘风格升幅较大。其中沪创业蓝筹(0.38%)上行幅度最大，科创50(0.35%)、深证成指(0.25%)、上证180(0.21%)
涨幅居前。
风险提示：数据统计可能存在误差。