【行业研究报告】路德环境-公司事件点评报告:定增和股权激励顺利落地,项目投产加快推进

类型: 公司分析

机构: 华鑫证券

发表时间: 2023-05-30 00:00:00

更新时间: 2023-05-30 12:14:19

▌定增和股权激励顺利落地,坚定长期主义决心
▌定增和股权激励顺利落地,坚定长期主义决心
1)定向发行股票上市,展现领头人信心。公司向董事长季光
明发行股票843.04万股,认购价格为13.57元/股,认购金
21.15%/22.77%,本次发行资金扣除发行费用后用于研发储备
资金及补充营运资金。2)激励计划顺利落地,体现公司发展
决心。本次激励计划拟向54名员工授予限制性股票150万
股,约占总股本1.62%,其中首次授予121万股,约占总股
本1.31%。公司设置A、B两级业务考核目标,B级为
2023/2024/2025年营收较2022年增长率分别不低于45%-
55%/95%-125%/150%-195%,或净利润较2022年增长率不低于
245%-290%/340%-380%/540%-650%,或白酒糟生物发酵饲料销
量不低于12-15/28-35/40-50万吨。其中A级目标为B级目
标上限。本次股权激励总费用2021.31万元,2023-2026年
摊销分别为703.49/857.77/374.10/85.95万元。
▌项目投产加快推进,看好酒糟业务高成长性
业务模式看,公司以高含水固体废弃物环保业务为出发点,
转型至白酒糟生物发酵饲料业务,目前与十余家酒企合作,
打造酱香型白酒糟产品标杆,同时与古井贡酒达成合作,实
现浓香型酒糟生物饲料化应用突破,酒糟业务成长性强。技
术研发看,公司在研项目11项,其中白酒糟业务在研专利7
项,目前开发的新品蔺福发酵白酒糟搭载倍肽德谷物糖浆,
有机酸、酸溶蛋白等功能性成分含量提升明显,处于试销阶
段。产能扩张看,公司已在古蔺、金沙、遵义、亳州、永乐
进行产地布局,年产能规划52万吨,年酒糟处理量136万
吨,其中古蔺、金沙产地已投产,遵义、亳州正加快建设。
▌盈利预测
我们看好公司产业转型,积极布局新业务食品饮料糟渣,打
造第二增长曲线。我们预计2023-2025年EPS分别为
0.81/1.46/2.42元,当前股价对应PE分别为42/23/14倍,
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