【行业研究报告】食品饮料-食品饮料行业2023年第19周周报：代糖并非不健康

摄入非糖甜味剂vs低摄入非糖甜味剂，而非高摄入非糖甜味剂vs高摄
入糖。显然，代糖和糖都不摄入是最有利于身体健康的，但绝大多数消
费者摄入代糖都是为了获得有甜味的口感同时降低糖的摄入。因此，真
正有意义的对照组应当是高摄入非糖甜味剂vs高摄入糖。指南中也提
到，当高摄入非糖甜味剂与高摄入糖对比时，高摄入糖者体重更高，同
时BMI更高。也就是说，相对于糖，非糖甜味剂确实可以控制体重。
时BMI更高。也就是说，相对于糖，非糖甜味剂确实可以控制体重。
指南的建议强度过低。其次，WHO此次给出的建议为有条件的
（conditional），而非强有力的（strong）。根据其定义，有条件的建议
内容所产生的健康益处可能很小，同时距离形成政策还需实质性的讨
论。具体到很多指南中的绝大多数结论，其确定性（certainty）都是很低
的（low）。
各国的国家标准更具参考意义。无论中国、美国还是欧盟，各个国家和
地区的食品安全监管机构均对各种非糖甜味剂形成了科学的标准，包括
可使用的种类、每日可摄入的剂量以及可添加在下游终端产品的范围。
这些标准背后都有严格而系统的实验数据支撑，在标准范围内使用代糖
并不会对健康造成伤害。因此，各国的标准更具参考意义。此外，伴随
着一代又一代新的代糖的产生，未来也将有更多新的代糖被各国食品安
全监管机构所接纳，形成新的使用标准，为人类的营养健康服务。
市场行情回顾：2023年5月22日到2023年5月26日，沪深300
下跌2.4%，SW高市盈率指数月下跌3.0%、周下跌1.3%，成长好于
年5月22日到2023年5月26日SW食品饮料下跌1.1%，跑赢
沪深300指数1.2pct。分子行业来看，软饮料下跌1.7%，周成交额环
比-23.7%；其他酒类下跌2.3%，周成交额环比-5.1%；保健品上涨
1.6%，周成交额环比0.0%；调味发酵品下跌0.6%，周成交额环比-
17.0%；零食下跌2.7%，周成交额环比-8.5%；乳品下跌1.3%，周成交
额环比+20.6%；预加工食品下跌1.8%，周成交额环比-3.6%；白酒下跌
1.0%，周成交额环比+37.8%；啤酒下跌4.8%，周成交额环比-9.0%；烘
焙食品下跌3.1%，周成交额环比+46.9%。
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