【行业研究报告】-金融衍生品策略日报

▌策略观点
本周二，A股三大指数午后探底回升。截至收盘，沪指涨
0.09%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.67%，科创50涨
0.09%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.67%，科创50涨
1.56%，沪深300涨0.10%，上证50跌0.52%。上涨家数
为2858家，高于前一交易日1643家，高于此前一周均值
2230家。涨停家数为51家，高于前一交易日41家，高于
此前一周均值49家。下跌家数为2079家，低于前一交易
日3376家，低于此前一周均值2728家。跌停家数为31
家，低于前一交易日47家，高于此前一周均值26家。北
向资金净流入6.5亿元，前一交易日净流入14.36亿元，
上周均值为净流出44.72亿元。成交额为9348亿元，前
一交易日为9227亿元，上周均值为8103亿元。A股延续
弱势震荡状态，不过盘中已经出现明显抵抗行为，说明资
金在3200点区域出现分歧，这是一个积极信号，但依然
需要观察持续性。毕竟从交易角度，目前的市场的回暖更
类似于弱势修复，并非是一个见底信号。因此若要有反转
的信号，有两个条件，连续上行突破3300点，改变下跌
趋势，而另一种是继续下跌释放风险，从而形成估值折
价。
▌股指期货交易策略
观点：期货贴水扩大，指数仍有调整
（1）5月30日，IF、IH、IC合约持仓量分别为22.52万
手、14.07万手、29.25万手，日环比变动为3.66%、6.82%
和1.39%；
（2）5月30日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-12.15
点、-14.54点、-13.71点，较上一交易日变化-3.21点、-
2.46点和-4.35点。
▌期权交易策略
观点：PCR值持续走低，指数下行动能趋缓
（1）5月30日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实
300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.62、
0.87、0.88、0.7，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下
降；
（2）5月30日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别
为14.6%、15.8%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅
回升。
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