【行业研究报告】航天南湖-防空预警雷达领军者

⚫国内防空预警雷达领域的主要供应商之一
公司聚焦防空预警雷达领域，开展雷达装备及相关系统的研发和生产，
产品主要包括雷达及配套装备，主要供应国内军方客户和军工集团。未
产品主要包括雷达及配套装备，主要供应国内军方客户和军工集团。未
来公司将继续深耕防空预警雷达业务领域，致力于成为国际一流的防空
预警雷达企业。
⚫深耕防空雷达，以核心技术确立了行业地位
防空预警雷达作为军用雷达的一个重要组成部分，在国土防空预警体系
中承担着重要职责，是国防信息化建设的重要方向之一。公司高度重视
新技术在军用雷达上的应用，多年来围绕未来作战使用需求，持续加大
研发投入，形成了一整套核心技术储备，助力公司近年来成功中标多型
防空预警雷达领域研制项目，有望持续提升公司的市场占有率，稳固公
司在防空预警雷达领域的优势地位。
⚫国防信息化建设加速有望推动公司稳健发展
为提升军队现代化水平，包括军用雷达在内的信息化装备长期来看都将
作为武器装备投入的重点，市场需求将不断得到深度挖掘，带动国内军
用雷达市场的持续增长。基于公司在高机动、低空目标预警探测等方面
具备较强的竞争优势，未来有望充分享受到行业红利。
⚫投资建议
基于下游行业的高景气度及公司在防空雷达领域的地位，伴随募投产能
的逐渐释放，公司将充分享受景气红利。我们预计2023-2025年公司归
母净利润为1.96/2.44/3.07亿元，对应市盈率为44.15、35.32、28.10
⚫风险提示
募投项目产能释放缓慢、下游需求不及预期。