【行业研究报告】-2023年6月投资策略：短期或震荡磨底，6月建议逢低布局AI与业绩修复主线

◼5月A股核心指数全面回调，上证综指、沪深300、深证成指、
创业板指、科创50、中小板指月度跌幅分别为2.16%、2.37%、
1.64%、2.16%、0.14%、1.91%。4月份宏观经济数据低于预期，
显示出内需恢复动能有限。目前，市场主要对经济复苏较为担忧，
整体情绪偏弱，叠加本月北向资金流出规模较大，市场回调较为
明显。其中，除电子以外，前期表现较好的传媒、计算机和通信
明显。其中，除电子以外，前期表现较好的传媒、计算机和通信
等行业集体回调，同时，受宏观经济影响较大的消费和周期等板
块回调也较为显著。从概念板块角度来看，本月AI机器人、工
业4.0以及储存储器、传感器行业均有所表现，市场表现较好。
同时，随着气温转热，一二三产以及居民用电需求提升，水电、
火电市场表现也较为活跃，而工业金属、旅游出行、网络游戏、
航空运输、中特估等板块表现较弱，行业指数跌幅居前。
行业配置观点
◼6月配置策略：海内外同时承压，短期或继续震荡磨底，建议逢
低布局AI与业绩修复主线。展望6月份，美国加息预期或继续
波动，国内经济弱复苏预期开始兑现，同时，高额的贸易顺差或
对人民币汇率形成支撑，未来人民币存在大的贬值压力和贬值空
间的概率较小，预计6月份A股将逐渐进入震荡磨底的阶段，中
下旬或将迎来阶段性布局机会，建议逢低布局AI与业绩修复两
条主线。一方面，海外AI及ChatGPT相关公司业绩大超预期，
市场表现较好，衍射到国内，能够率先实现业绩兑现的AI细分
领域结构性机会可以期待，建议关注AI算力、光模块、PCB等
细分行业。另一方面，国内经济数据短期回落，但仍处于疫情放
开后的复苏通道之上，政策端有望持续发力，且4月份以来，部
分细分领域景气度回暖态势有所加速，产业链公司业绩有望边际
改善，建议关注白酒、美容护理、中药、民营医院、存储芯片、
面板、光伏、储能、银行和火电等细分领域。