【行业研究报告】光环新网-AIGC开启新一轮算力时代，IDC龙头扬帆再启航

出严格的要求，将一线及环一线城市PUE不达标的老旧机房陆续进行违
规、落后产能清退，我们判断一线及环一线城市电力紧缺、能耗趋严的态势
规、落后产能清退，我们判断一线及环一线城市电力紧缺、能耗趋严的态势
将延续；以北京及环京区域为主的一线及周边核心地段遍布大型互联网、云
计算、科技创新类企业和政企用户，大规模机房紧缺，未来核心城市IDC稀
缺性价值持续提升。
需求侧：自OpenAI发布大模型后，国内科技创新类企业持续跟进，行业开
启算力军备竞赛，算力呈现明显缺口，各家大模型的参数量级在呈指数级别
增长。根据华为发布的《计算2030》，至2030年AI算力相较于2020年将
提升500倍，经我们测算，大模型训练及推理两侧高功率机柜需求增量超45
万台，市场规模超315亿元，行业空间广阔。
2022年公司业绩承压，全年公司实现营收71.91亿元，同比-6.61%，归母净利
润-8.80亿元，同比转盈为亏，主要原因在于公司部分数据中心的建设进度和客
户上架速度明显放缓，导致IDC业务营业收入增速不及预期，我们认为2023年
随着宏观形势转暖，存量项目整体上架率将有望显著提高，推动盈利能力上升。
IDC：公司进一步强化优化京津冀的布局，强化集群资源优势，同时布局华
中、长三角、新疆区域，与各地电信分公司打造地区重点项目。目前数据中
心业务已经拓展至北京、上海、天津、河北燕郊、湖南长沙、浙江杭州、新
疆乌鲁木齐等七个城市及地区，项目全部达产后将拥有超过11万个机柜的运
营规模。经过我们测算，我们认为单在北京区域大模型算力需求将为公司带
来4.5-7.4亿元的营收。
云计算：AWS推出Titan大模型并将其作为云服务的一部分，我们看好AI应
用在AWS下的潜力以及未来技术应用在中国区域的落地，随着AIGC的不
断发展，公司将进一步利用其全球优势和资源，通过亚马逊科技为公司带来
业务增量；无双科技成为百度文心一言首批生态合作伙伴，依托文心一言打
造全场景一站式广告营销AI解决方案，我们认为无双科技在AIGC加持的背
景下营业收入和盈利能力有望逐步回升。
公司与GPU芯片设计公司摩尔线程签署战略合作框架协议，贯通上下游产业，