【行业研究报告】-5月PMI速评:制造业继续回落,非制造业修复放缓

类型: 中国数据点评

机构: 中国银河

发表时间: 2023-05-31 00:00:00

更新时间: 2023-05-31 21:10:47

制造业PMI48.8%、EPMI50.7%,制造业景气度继续下滑,环比
分项基本全面下行。其中制造业PMI分项购进价格较上月大幅
下行5.6%、积压订单、生产经营活动预期以及产成品库存、
新订单等跌幅靠前均下行0.5%或以上,绝大多数分项已落入
收缩区间;显示年初的制造业的报复性回升已告一段落,产
收缩区间;显示年初的制造业的报复性回升已告一段落,产
需两端均有所放缓,生产经营预期回落。EPMI分项基本全线
明显回落,采购价格和出口订单领跌幅度超过5%跌至荣枯线
以下,海外需求进一步萎缩大。中小企业PMI继续在收缩区间
下跌,但大型企业略回升0.7至荣枯线位置。
非制造业PMI54.5%,继续回落但高于临界点,分项环比除从
业外均下行。服务业、建筑业PMI分别下行1.3%、5.7%至
53.8%和58.2%,仍在往年同期均值水平以上,非制造业仍在
复苏但边际放缓。从业情况有所改善但整体仍在收缩区间。
我们认为:疫情扰动大幅消退后经济在年初快速修复,但主
要是恢复性的,经济内生增长动力还不强,需求仍然不足,
经济转型升级面临新的阻力,恢复发展基础仍需巩固。后续
关注海外信用收缩周期对总需求萎缩的影响以及国内宏观、
产业政策等方面的变化。
风险提示:后续政策超预期
——2023年5月PMI速评
35
40
45