【行业研究报告】铂科新材-公司点评报告：河源基地加速建设，电感业务颇具潜力

事件：公司发布2022年年报和2023年一季报，2022年度实现营业
收入10.66亿元，同比增长46.81%；实现归母净利润1.93亿元，同
比增长60.52%；实现扣非归母净利润1.85亿元，同比增长60.81%。
公司2023年第一季度实现营业收入2.91亿元，同比增长43.53%；实
现归母净利0.66亿元，同比增长103.20%。
投资要点：
⚫公司是全球领先的金属粉芯生产商和服务提供商。公司主要从事
金属软磁材料的研发、生产和销售，主要产品金属软磁粉、金属软
磁粉芯是已经被广泛应用的电子功能材料，属于战略性新兴产业重
点产品。软磁材料主要包括金属软磁粉芯、软磁铁氧体、非晶、纳
米晶以及硅钢片等。公司主营的金属软磁粉芯是具有分布式气隙的
软磁材料，随着各类电子产向微型化、小型化方向发展，凭借其温
度特性良好、损耗小、饱和磁通密度高等优良特性，可以更好的满
足电能变换设备高效率、高功率密度、高频化的要求，近年来市场
前景良好。产品可广泛应用于光伏发电、新能源汽车及充电桩、数
据中心、储能、变频空调、消费电子、电能质量整治等领域。公司
据中心、储能、变频空调、消费电子、电能质量整治等领域。公司
取得了ABB、比亚迪、格力、固德威、华为、锦浪科技、美的、
麦格米特、TDK、台达、威迈斯、阳光电源、伊顿、中兴通讯等众
多国内外知名企业的认可并建立了长期稳定合作关系。公司通过与
用户的技术合作来指导公司的研发与生产，共同推进电源、电感元
件以及电感磁性材料的技术方案和产品创新，公司在行业竞争中具
备较强的引领者能力，在市场开拓、产品性能、产品附加值等方面
处于主动地位。
⚫惠东基地技改升级，河源基地加速建设。公司持续加大投资力度，
一方面在现有的惠东生产基地引入更多先进生产设备并进行技术
改造，稳步扩充产能，提高产品品质及供应能力。另一方面，公司
全力加速河源生产基地的建设，根据公司目前的规划，河源生产基
地今年进入产能爬坡阶段，预计将于明后年达到满产状态，今年会
持续推进产线的安装调试和落地。
⚫公司芯片电感业务颇具发展潜力。随着近年来AI人工智能等新技
术的爆发式发展，算力将成为AI的核心基础底座，对高可靠、高
性能、高安全算力需求更加突出，而数据中心、AI芯片、服务器
等环节作为算力基础设施有望被高度重视，相应的也对基础设施中
的芯片电感等电子元件提出了更高的要求。芯片电感起到为芯片前
端供电的作用，可广泛应用于服务器、通讯电源、GPU、FPGA、
电源模组、笔记本电脑、矿机等领域。前期主流的芯片电感主要采
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