【行业研究报告】名臣健康-持续加码游戏研发，后续产品储备丰富

发展，23Q1公司实现营收4.07亿，同比增长172.89%。《镇魂街：
天生为王》是一款国漫老牌IP《镇魂街》正版授权的3D国潮动作手游，
在还原
在还原
IP
剧情的基础上对原设定进行了二次创作以适应新世代的审美，
将灵共战玩法，告别单体战斗，带给玩家组合式战斗体验。该项目于22
年底上线运营，近三个月以来，在游戏-动作免费榜和游戏-动作畅销榜
排名中持续稳定在前
100
名，并有提升趋势，为
23Q1
带来了大额收入
贡献。
投资建议：重点推荐【名臣健康】，公司强势进军游戏业务，持续加码
游戏研发，后续更储备有
3DMMOARPG
即时制手机网络游戏《我的战
盟》等优质产品。我们预计公司23-25年归母净利分别为4.19/6.17/8.18
亿元，对应估值为21xPE/14xPE/11xPE，当前游戏行业中我们重点跟
踪公司的
23
年估值中枢
28xPE
，公司当前估值低于行业平均，维持“买
入”评级，重点推荐。
风险因素：核心游戏表现不及预期、新游戏开发进度及上线进度不及预
期、跨市场可比公司风险、行业政策风险等。