【行业研究报告】燕麦科技-FPC测试设备领先者，布局多类新兴业务

FPC测试设备领先者，覆盖多数FPC生产厂商。燕麦科技专注于
自动化、智能化测试设备领域，满足客户的自动化、智能化生产需求
提供系统解决方案，是一家致力于精密测试技术研究，并据此开发自
动化系统的高科技企业。公司自主研发专用测试系统，是FPC智能制
动化系统的高科技企业。公司自主研发专用测试系统，是FPC智能制
造的有力推动者。公司成立于2012年，目前已覆盖全球多家头部FPC
制造商，成为全球消费电子领导品牌的供应商，国际业务扩展到美国、
日本、韩国、泰国、菲律宾、台湾等多个国家和地区。
FPC应用场景显著增多，测试设备商有望受益。随着消费电子形
态的多元化和复杂化，因此从手机到各类可穿戴设备，FPC的单机使
用数量均在持续增加。此外，FPC亦逐步打开其在锂电池、新能源汽
车等行业的应用场景。因此长期看，FPC应用场景不断增多的趋势较
为清晰。公司作为国内FPC测试设备的领先者，有望因此充分受益而
扩大其业务体量。
专注FPC自动化测试，布局多类新兴业务。公司主力产品为自动
化测试设备，亦配套销售部分测试治具和配件。2022年，公司自动化
测试设备产品实现销售收入2.54亿元，同比下降29.11%，销售占比
80.00%。2022年，受3C行业景气度整体较一般的影响，公司FPC检
测设备业务收入有所下降。期间，公司积极发展第二成长曲线，在半
导体封测设备/半导体部件/车载FPC等新兴领域发力，并取得了一定
的突破。
3C行业有望触底反弹，公司将受益MR新品推出。公司积极发展
第二成长曲线，除原先占有较大优势的消费电子FPC检测领域以外，
目前在半导体/车载等领域均有新产品布局。此外，随着公司重点客户
MR产品发布，公司有望继续保持多年的供应关系，继续获取相应的FPC
检测设备订单。公司有望充分受益于MR新品的推出。
盈利预测与投资建议：我们预计2023-2025年公司营业收入分别
为3.82/4.77/5.90亿元，同比+20.39%/24.56%/23.73%；归母净利润分
别为0.99/1.24/1.57亿元，同比+20.99%/25.83%/26.09%；EPS分别为
评级。风险提示：新产品和技术开发风险；宏观经济波动风险；原材料
价格波动风险
走势比较
股票数据
总股本/流通(百万股)