【行业研究报告】惠丰钻石-人造金刚石粉体企业研究

一、公司主营金刚石微粉和金刚石破碎整形料
一、公司主营金刚石微粉和金刚石破碎整形料
惠丰钻石成立于2011年，2016年在新三板挂牌，2022年在
北交所上市。惠丰钻石是一家专业从事人造单晶金刚石粉体的
研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品有金刚石微粉和
金刚石破碎整形料两大系列。其中，金刚石微粉的销售占比最
大，2022年金刚石微粉的销售占比为55.47%；金刚石破碎整形
料的销售金额不断提高，2022年金刚石破碎整形料销售占比为
40.58%，较2021年提高了16.61个百分点。
公司的下游客户主要是消费电子配件厂商、光伏金刚石线
锯厂商、陶瓷加工工具厂商、石油勘探工具厂商，前五大客户
中主要有蓝思科技（300433）、黄河旋风（600172）、美畅股
份（300861）、奔朗新材（836807）等上市企业。
三、公司成长性较好，但毛利率、净利率下滑严重
2018-2022年，公司营业收入复合增长率为37.80%，净利
润复合增长率为19.94%。整体来看，2018-2022年，公司业绩
增长情况较好。2022年，公司营收同比增长96.71%，净利润同
比增长31.76%。
公司毛利率、净利率呈下滑趋势，对公司的利润影响较大。
2022年毛利率为29.50%，较2018年下滑22.15个百分点；2022
年净利率为17.39%，较2018年下滑11.26个百分点。
现金流量方面，公司的收现能力较弱，五年平均水平仅为
53.40%；另外，公司经营活动现金流量净额波动较大，2022年
经营活动现金流量净额为-4,302.01万元，同比下降269.84%。