【行业研究报告】中矿资源-2022年报&2023年一季报点评：自有锂矿加速布局，业绩兑现值得期待

【投资要点】
◆2023年4月27日，公司发布了2022年年报和2023年一季报。2022年，
实现营业收入80.41亿元，同比+232.51%；实现归母净利润32.95亿元，
同比+485.85%；实现扣非归母净利润32.21亿元，同比492.24%。其中
同比+485.85%；实现扣非归母净利润32.21亿元，同比492.24%。其中
2022年四季度，实现营业收入25.52亿元，同比+155.42%；实现归母净
利润12.44亿元，同比+385.93%；实现扣非归母净利润12.22亿元，同
比+392.64%。2023年一季度，公司实现营业收入20.72亿元。同比
+12.13%；实现归母净利润+10.96亿元，同比+41.41%；实现扣非归母净
利润11.04亿元，同比+42.58%。
◆锂价持续升高，Q4业绩环比增长：公司Q4实现营业收入25.52亿元，
同比+155.42%，环比+22.84%。公司四季度业务环比迎来上升，主要原
因系锂价持续攀升，2.5万吨锂盐产能爬坡顺利，促使公司产销增加。
价：2022年前三季度，新能源汽车渗透率持续提升，下游动力电池需求
高涨叠加上游供给限制，锂盐价格暴增，据Choice数据，2022年第四
季度华东电池级碳酸锂价格达到了56.88万元每吨，同比上涨166.91%。
量：据公告公告，公司2022年年初收购的Bikita矿山出产的2万吨透
锂长石精矿在2022下半年陆续运往国内。自有锂矿的到港将激活公司
锂盐产线，充分释放锂盐产能。但是2023年一季度，碳酸锂价格持续
下跌，据Choice数据，2023年一季度华东电池级碳酸锂均价回落到
41.52万元/吨，环比下降27%。导致公司2023年一季度营业收入、归
母净利润增速有所下滑。
◆自有矿山Bikita、Tnaco扩产加速，有望实现原料100%自给。2022年，
公司所属Bikita矿山加大生产力度，原有70万吨/年选厂实现满产。
同时，公司投入自有资金和募投资金新建200万吨/年锂辉石精矿选矿
工程和200万吨/年透锂长石精矿(技术级和化学级透锂长石柔性生产
线)选矿改扩建工程，计划于2023年陆续建成投产。上述项目建成达产
后，公司将拥有锂辉石精矿产能30万吨/年、化学级透锂长石精矿产能
30万吨/年或技术级透锂长石精矿产能15万吨/年，形成资源端产能与
冶炼端产能的高度匹配，实现公司锂电业务原料100%自给率的目标。同
时公司所属加拿大Tanco矿山18万吨/年锂辉石采选生产线生产顺利，
部分产品已经运回并使用。2023年2月，公司召开第五届董事会第二十
九次会议审议通过了《关于投资建设加拿大Tanco矿区100万吨/年采
选项目的议案》，公司董事会批准投资新建Tanco矿山100万吨/年选
矿工程。同时，公司正积极推进Tanco矿区的露天开采方案，Tanco矿
中矿资源（002738）2022年报&2023年一季报点评