【行业研究报告】吉利汽车-重大事项点评：银河L7定价具竞争力，有望推动右侧到来

事项：
银河L7于5月31日正式上市，55km版本定价13.87-14.37万元，115km版本
定价15.37-17.37万元。
评论：
银河L7定价具竞争力，为吉利在最为重要的产品环节成功落下第一棋。55km
银河L7定价具竞争力，为吉利在最为重要的产品环节成功落下第一棋。55km
版本13.87万元起售，主力的115km版本15.37万元起售，低于宋PlusDM-i
终端16.1万元起，具备很强价格吸引力。
银河L7所面对的市场包括15-20万元SUV和部分10-15万元SUV市场，前
者去年276万辆/自主占47%，后者去年337万辆/自主占72%。不考虑从自家
和其它自主抢份额，预计该领域混动SUV增量空间接近100万辆/年（按自主
份额空间推算）。
此外如果不在该领域推出有竞争力的混动SUV，原先10-13万元的自主燃油
SUV也将被10-15万元的混动轿车和15-20万元的混动SUV给吸收走需求，
这件事去年就已经发生。
与竞品相比，银河L7价格适中，基础素质均衡，驾控和车机可能是同级产品
亮点，目前初步具备爆款潜力。目标消费人群为普通家用的首次购车人群。
产品竞争要点重要性排序是性价比、颜值、新能源新渠道、空间、油耗、配置、
动力性能。
亮点：银河L7静态配置层面几乎拉满，消费者能轻易感知到产品力强劲，剩
下的动态体验中，e-CMA的机械素质值得期待：
1）智能座舱：搭载8155芯片的银河NOS车机能力大跃进，设计和流畅度
大幅提升，此外四屏交互：10.25英寸仪表+13.2英寸中控屏+16.2英寸副
驾屏以及高配车型搭载的25.6英寸AR-HUD抬头显示；
2）机械素质基础强：新一代雷神电混8848系统，3挡DHTProP1P2系统，
零百6.9s\综合续航1300km+\亏电油耗百公里5.23L。
与竞品相比：
价格：
1）低续航版本：宋Pro冠军<【L7】<枭龙<21款宋Plus
2）高续航版本：宋Pro冠军<枭龙<【L7】<21款宋Plus<枭龙Max
空间（轴距）：
1）低续航版本：枭龙<宋Pro冠军<21款宋Plus<【L7】
2）高续航版本：枭龙<宋Pro冠军<21款宋Plus<【L7】<枭龙Max
亏电油耗：【L7】5.23＜宋Pro冠军/21款宋Plus5.3=枭龙5.3<枭龙Max5.5
零百加速：枭龙Max<【L7】<宋Pro冠军<21宋Plus
根据当前静态参数，预计银河L7月销有望破1万辆。后续如果渠道、产能、
营销等环节配合顺利，银河L7有望强力冲击现有标杆竞品。
公司2023年PB1.0倍，安全边际明显，随本次银河L7发布，吉利新能源战
略随银河序列全新启航，公司基本面和估值有望迎来拐点。2月23日吉利正
式发布“吉利品牌新能源战略”，并推出吉利品牌中高端新能源系列“银河”，
定位几何和极氪品牌之间，主打15万-25万元级市场，计划2023-2025年推出
7款全新设计的混动或纯电车型，其中2023年将推出2款混动、1款纯电。伴
随全新渠道、全新产品设计、全新动力总成等，以及本次银河L7的惊喜定价，
吉利在新能源尤其中端价位的份额有望启航。
投资建议：根据行业情况及吉利车型预期，我们预计吉利2023-25年全口径销
量为165万、198万、211万辆，新能源占比分别35%、53%、59%，根据最
新财报、公司及行业展望，我们维持2023-2025年归母净利预期52亿、97亿、
公司基本数据
总股本(万股)1,005,697