【行业研究报告】普天科技-公司信息更新报告:AI有望打开PCB和恒温晶振成长空间

类型: 动态点评

机构: 开源证券

发表时间: 2023-06-01 00:00:00

更新时间: 2023-06-02 09:14:25

——公司信息更新报告
chenbaojian@kysec.cn
证书编号:S0790520080001
公司作为中国电科通信板块上市平台,为全国最大的特种印制电路板制造商、轨
道交通专网通信供应商和独立第三方通信规划设计院。我们认为公司护城河稳
固,有望受益行业景气提升。考虑到2022年业绩超预期,我们上调2023-2024
年盈利预测并新增2025年盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润分别为
2.46、2.83、3.27亿元(2023-2024年原值为1.76、2.11亿元),EPS分别为0.36、
0.41、0.48元/股(2023-2024年原值为0.26、0.31元/股),对应当前股价PE分别
事件:公司表示旗下PCB板和恒温晶振可应用于人工智能方向
6月1日,公司在投资者互动平台表示,公司有生产可应用于高性能计算机服务
器及超级计算机配套的PCB板,恒温晶振产品凭借着频率稳定性能也可广泛应
用于人工智能方向。
国内特种印制电路板龙头,AI有望带来可观增量
AI服务器对PCB技术层次和工艺品质提出更高要求,催生对大尺寸、高层数、
高阶高密度板以及高频高速PCB产品的强劲需求。根据互动易,公司在国内多
品种\小批量\高质量的特种印制电路板领域目前是最大的制造商,具备生产高频
板、挠性板、刚挠结合板等高难度的工艺技术,可提供印制电路板设计、制造、
贴装的一站式服务,目前公司PCB产品广泛应用于人工智能、计算服务设备类
等行业,未来有望受益AI服务器需求增长催生的成长机遇。
AI催化下恒温晶振大有可为,公司成长前景光明
根据互动易,人工智能的硬件驱动离不开时钟,人工智能设备之间进行信息交互
也需要同步技术,恒温晶振凭借着频率稳定性能,将有助于实现设备之间的同步
交互,可广泛应用于人工智能方向。根据CS&A,公司子公司远东通信2020年
度恒温晶振市场份额全球第一,AI技术升级有望进一步打开公司未来成长空间。
风险提示:下游投资不及预期;市场竞争加剧风险;公司研发不及预期风险。
财务摘要和估值指标
指标2021A2022A2023E2024E2025E
营业收入(百万元)6,5537,0767,7928,74610,071
YOY(%)4.18.010.112.215.1
归母净利润(百万元)142213246283327