【行业研究报告】贝达药业-贝福替尼二线获批，肺癌管线再添一员

事件
事件
2023年5月31日，公司公告申报的1类新药甲磺酸贝福替尼胶囊
（商品名：赛美纳）获CDE批准上市，用于既往经EGFR-TKI（表
皮生长因子受体酪氨酸激酶抑制剂）治疗出现疾病进展，并且伴
随EGFRT790M突变阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌
（NSCLC）患者治疗。
点评
贝福替尼二线适应症率先获批，三代EGFR-TKI格局改变。（1）
贝福替尼为第三代EGFR-TKI，公司于2018年与益方生物签订合作
协议，以总计2.3亿美元的首付款+里程碑付款取得在中国大陆、
中国香港和中国台湾开发和商业化贝福替尼的权利。（2）II期临
床试验IBIO-102的研究结果显示，在75-100mg贝福替尼治疗
NSCLC患者中的ORR为67.6%，DCR为94.8%，mPFS为16.6个月；
与同类产品相比，mPFS数据具备一定的竞争优势。（3）含贝福替
尼在内，国内一共获批4款三代EGFR-TKI，前三款分别是阿斯利
康的奥希替尼、豪森药业的阿美替尼及艾力斯的伏美替尼。（4）
一线非小细胞肺癌适应症正在审评，进军术后辅助适应症。贝福
替尼针对“具有EGFR外显子19缺失或外显子21（L858R）置换突
变的局部晚期或转移性NSCLC成人患者”的一线适应症于2023年
1月提交NDA。三期临床IBIO-103结果显示，贝福替尼vs埃克替
尼的mPFS为22.1个月vs13.8个月，相比之下将疾病进展或死
亡的风险降低了51%，PFS数据在三代EGFR-TKI一线治疗中具备
竞争优势。同时，贝福替尼关于NSCLC的术后辅助的适应症目前
处于三期临床阶段；注射用MCLA129联合甲磺酸贝福替尼胶囊针
对NSCLC的临床试验IND申请已获受理。
EGFR通路深度布局，引进变构BiDAC™降解剂。公司拟与C4
Therapeitics签署《许可协议》&《股权认购协议》，取得CFT8919
在中国香港、中国澳门、中国台湾地区的开发、制造、商业化权
益，同时将以2500万美元认购C4T增发的557万普通股。CFT8919
为具有口服生物利用度的变构BiDAC™降解剂，对携带EGFR
L858R突变具有良好的活性和选择性。公司围绕“肺癌”、“EGFR
通路”深度布局，通过不断丰富管线增强在EGFR通路上的竞争力。
盈利预测、估值与评级
我们维持盈利预测，预计2023/24/25年营收28.13/37.17/54.17
亿元，同比增长18.4%/32.1%/45.7%；归母净利润2.97/3.9/5.22
风险提示
研发及商业化不达预期、监管政策变动对行业增速影响等风险。
公司基本情况（人民币）