【行业研究报告】商贸零售-商贸零售行业周报：中报披露完毕，零售企业二季度经营业绩修复良好

中报披露完毕，零售企业二季度经营业绩修复良好
中报披露完毕，零售企业二季度经营业绩修复良好
——行业周报
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A股中报全部披露完毕，受益消费恢复，零售企业二季度经营修复良好
本周A股上市公司半年报已全部披露完毕，我们选取了50家代表性上市公司作
为样本，对零售行业整体业绩进行梳理分析。2023Q2零售行业整体营收同比
+7.6%、扣非归母净利润同比+86.5%。随着疫情影响消退，经济发展、消费场景
修复，零售行业整体实现良好复苏。具体到各细分板块，（1）化妆品（医美）：
2023Q2营收同比+17.2%、扣非归母净利润同比+58.5%。社会消费复苏趋缓、线
上流量红利淡化背景下，化妆品板块整体温和复苏；总量增长放缓，品牌方内部
竞争、分化加剧，强者恒强逻辑持续演绎。（2）黄金珠宝：2023Q2营收同比+19.2%、
扣非归母净利润同比+14.4%。头部品牌同店销售增长叠加门店数量持续扩张释
放经营业绩弹性；分品类看，黄金品类基于消费需求和投资需求的持续高涨，支
撑行业呈现较高景气度。（3）跨境电商：2023Q2营收同比+21.8%、扣非归母净
利润同比+61.9%，业绩增长亮眼。2023年以来行业外部环境持续向好：①成本
端压力缓解、跨境卖家盈利能力修复；②短期海外市场经济呈现一定韧性，长期
消费降级趋势利好中国商品出海；③AI技术助力运营环节降本提效及生态变革。
行业关键词：胶原蛋白溶液、芙迈蕾、0元开店、珂瑞康、Aesop等
【胶原蛋白溶液】锦波生物注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液注册申请获批。
【芙迈蕾】医美器械制造商芙迈蕾完成Pre-A+轮融资。
【0元开店】快手电商称将逐步开放“0元开店”。
【珂瑞康】珂瑞康旗下原创微纤维活性胶原植入剂的临床试验入组顺利完成。
【Aesop】欧莱雅已完成对高档化妆品品牌伊索（Aesop）的收购。
板块行情回顾
本周（8月28日-9月1日），商贸零售指数报收2207.26点，上涨2.66%，跑赢
上证综指（本周上涨2.26%）0.40个百分点，板块表现在31个一级行业中位居
第17位。零售各细分板块中，本周品牌化妆品板块涨幅最大，2023年年初至今
商业物业经营板块领跑。个股方面，本周中央商场（+13.3%）、三江购物（+13.2%）、
国芳集团（+12.4%）涨幅靠前。
投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司
投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆
龙头，重点推荐珀莱雅、巨子生物等；
投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，关注合规龙头企业，重点推荐医美
产品龙头爱美客、医美机构龙头朗姿股份；
投资主线三（黄金珠宝）：消费需求与投资需求双轮驱动，关注黄金珠宝行业优
质品牌，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金等；
投资主线四（跨境电商）：2023年行业基本面显著回暖、经营持续高景气，AIGC
等新技术应用锦上添花，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。
风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。
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