【行业研究报告】互联网-传媒互联网产业行业研究：估值逐步切换，关注业绩边际向上标的及AI、MR主线

中报落地，估值逐步切换至明年，关注后续业绩边际向上的标的。截至目前以广告和院线为代表的、具有疫后修
中报落地，估值逐步切换至明年，关注后续业绩边际向上的标的。截至目前以广告和院线为代表的、具有疫后修
复逻辑的板块，整体呈现较明显的业绩修复态势，而游戏板块业绩修复呈现一定分化，主要与新游上线节奏、老
游戏表现相关。展望后续，游戏方面，今年版号常态化发放下，游戏产品供给改善明显，行业基本面向好；院线
方面，暑期档排片优质，消费者观影需求恢复，暑期档票房超200亿，超过19年的峰值，暑期之后预计将进入
淡季，但国庆档目前排片较丰富，包括《前任4》《坚如磐石》等，有望延续暑期档亮眼态势，推荐关注后续有
望继续兑现业绩的公司。
Quest3将发布，第二批境内深度合成服务算法备案信息发布，关注MR及AI主线。我们认为,MR和AI是重要的
投资主线，Quest3预计将于9月27日发布，虚拟现实体验升级的情况下定价仍然亲民，预计将促进MR销量及
内容生态进一步发展，推荐关注MR相关标的；第二批备案信息中阿里达摩院、华为、360奇虎等共62家企业、
110个算法等获批，后续AI功能有望更多集成至APP中，应用落地进程有望加快，推荐有望后续落地AI应用且
对业绩有影响的公司。
建议关注业绩向上标的、XR内容、软硬件催化及AI应用的落地。个股方面，推荐关注预计自研重磅产品Q4陆续
上线、回调后安全边际较高的吉比特，10月26日将上线《石器时代：觉醒》、全年业绩清晰度较高的恺英网络，
主营业务扎实、拥有国内领先虚拟现实技术的罗曼股份，拥有手动追踪游戏产品的恒信东方，主业经营稳健、积
极推进AI+教育落地的南方传媒。
9月5日，工信部、财政部联合印发《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》，提出落实《虚拟现实与
行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》，紧抓战略窗口期，提升虚拟现实产业核心技术创新能力，推动虚
拟现实智能终端产品不断丰富。
9月6日，伽马数据发布2023年7月游戏产业报告，7月中国游戏市场实际销售收入286.10亿元，环比上升3.34%，
同比上升37.49%，其中中国移动游戏市场实际销售收入221.10亿元，环比上升3.40%，同比上升51.09%。
9月6日，OpenAI于官网宣布将于11月6日在旧金山举办首届开发者大会OpenAIDevDay。活动为期一天，OpenAI
团队将展示其新工具，并与来自世界各地的数百名开发者进行交流。
9月6日，国际奥委会宣布成立电子竞技委员会，在即将开幕的杭州亚运会中，电竞将作为正式竞赛项目。
9月7日，腾讯在腾讯全球数字大会正式发布混元大模型，混元大模型训练参数模型超千亿；9月8日，在互联
网AIGC应用专场上，腾讯云正式发布AIGC全栈解决方案，提供AIGC全链路内容服务。
9月8日，SensorTower发布8月中国手游发行商全球收入排行榜，共40个中国厂商入围全球手游发行商收入榜
TOP100，合计吸金20.7亿美元。腾讯、网易、米哈游位列中国手游发行商收入前三，排名保持不变，哔哩哔哩
凭借《FGO》《闪耀！优骏少女》增长幅度最高。
宏观经济不及预期风险，疫后修复不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙技术迭代和应用不及预期风