【行业研究报告】有色金属-锂鉴系列1：全球锂矿23Q2总结：产能持续释放，下半年锂价承压

➢2023Q2海外锂矿产量增幅明显。根据各公司公告，2023年第二季度，
海外主要锂精矿企业合计精矿产量约为85.1万吨，环比增长12.8%，
同比增长42.2%。其中，Greenbushes锂精矿产量39.5万吨，同环
比分别增长+17%/+11%，季度产量创新高，产量显著增长主要源于化
学级一期和二期工厂较高的入料品位。MtMarion产量12万吨，环比
不变，同比下降6.3%；但由于高品位矿占比下降，导致折合6%精矿
产量为8.75万吨，同环比分别下降1.0%/7.4%。Wodgina产量10.3
万吨，同环比+413%/-6.8%。MtCattlin由于锂回收率的显著提升，精
矿产量达到5.81万吨，同环比+134%/+49%。Pilbara精矿产量16.3
万吨，同环比+28%/+9.9%，主要得益于选矿能力的持续提升。Finniss
在2023Q1产出首批锂精矿，Q2产量为1.47万吨，环比增长309%，
仍处于产能爬坡阶段。北美锂业2023Q2产能爬坡顺利，产量达到创
公司纪录的2.96万吨。
➢2023Q2澳矿售价环比下行，但仍处于较高水平。2023年第二季度，
➢2023Q2澳矿售价环比下行，但仍处于较高水平。2023年第二季度，
澳洲锂矿价格出现环比下跌。其中，Greenbushes锂精矿售价为5431
美元/吨，同环比+209%/-6%；MtMarion锂精矿售价为2589美元/吨，
同环比-2%/-23%；Wodgina锂精矿售价为3739美元/吨，环比下降
31%；MtCattlin锂精矿售价为4297美元/吨，同环比-14%/-25%；
Pilbara锂精矿售价为3714美元/吨，同环比-13%/-33%。随着国内和
海外锂盐价格的下滑，澳洲锂精矿价格出现不同程度的环比下滑，
2023Q2精矿售价整体降幅达20%-30%。IGO披露2023年第三季度，
化学级锂精矿销售定价为3739美元/吨，环比下跌达31.2%。根据百
川资讯，2023年第二季度，国内锂精矿平均进口价格为3802美元/
吨，折合碳酸锂成本约为27.2万元/吨，而同期国内电池级碳酸锂均价
为25.4万元/吨，锂矿和锂盐价格出现成本倒挂。
➢海外新建项目陆续投产，供给增量预计2023H2投入市场。2023年第
二季度澳洲主流矿山持续放量，Greenbushes和Pilbara在2023Q2
产销量均创出季度新高。Pilbara的P680扩建项目已经100%完工，
初选回路预计2023Q4达到满负荷生产。Greenbushes矿山CGP3项
目整体进度符合预期，2024财年精矿产量预计与2023财年基本持平。
MtMarion矿山90万吨/年扩建工程已经完工，折合6%锂精矿57-60
万吨。除此之前，非洲的Bikita矿山、Arcadia矿山、萨比星锂钽矿均
在2023年实现投产；Goulamina锂矿在2023年6月底已经完成工程
进度的80%。项目仍在按计划推进中，公司计划2024年第二季度实
现首批锂精矿的生产。巴西的SigmaLithium于2023年7月发运首批
3万吨锂精矿产品，公司预计2023年生产13万吨锂精矿产品。伴随
着新增产能及扩建产能的陆续投产，我们预计2023年下半年全球锂矿
的供给力度有望进一步加大。