【行业研究报告】有色金属-有色金属行业周报:云南电解铝减产,手机用钛前景广阔

类型: 行业周报

机构: 中邮证券

发表时间: 2023-11-12 00:00:00

更新时间: 2023-11-13 11:14:28

有色金属行业周报(2023.11.06-2023.11.10)
云南电解铝减产,手机用钛前景广阔
⚫投资要点
铝:云南电解铝再度减产,需求弱复苏。供应方面,内蒙古个别
铝:云南电解铝再度减产,需求弱复苏。供应方面,内蒙古个别
电解铝企业正式开始释放新投产产能,云南地区多数电解铝企业也开
始执行减产计划,减产幅度较大,新疆某电解铝企业电厂事故对产量
影响极为有限。需求方面,铝棒产量较上周增加,但因广西地区某发
生事故的铝棒企业本月开始铝棒开工产能为零,导致铝棒行业开工率
明显下滑。
锂:悲观情绪主导,价格持续下挫。本周碳酸锂开工率有所上涨,
然而整体来看,碳酸锂装置开工仍未恢复至正常状态。青海地区因季
节性因素导致产量有所下滑,今年天气对产量影响降低,产量降幅较
小。江西地区减停产企业开工有所恢复,多以代工为主。外购矿石及
回收料企业仍存成本倒挂情况,部分装置仍处于减产状态。需求方面:
本周碳酸锂市场需求未见改善,受买涨不买跌心态影响,压价心态明
显,询单价格不断下探。
贵金属:贵金属价格承压下行。随着中东地区的紧张局势不断升
级,金价在过去一个月内涨至2000美元以上。目前,中东局势难料,
但并未发生更广泛冲突,导致积累的政治风险溢价开始回落。取而代
之的是美联储官员的“鹰派”言论占据主动,使得金价一度承压下行。
美国9月批发销售月率录得2.2%,为2022年1月以后的最大增幅,
超预期与前值。短期内,黄金价格将持续震荡。
铜:本周铜价先扬后抑。宏观方面,宏观偏空预期暂主导盘面,
美联储多位官员频频放鹰,为进一步升息敞开大门,对市场偏好氛围
形成打压。基本面无显著变化,海内外无明显增量;国内消费降温,
零单减少,长单持平,华东、华北及东北大多铜杆企业无交货压力,
有小幅累库。库存方面,LME铜下降至18万吨,较上周末下降600吨。
短期来看基本面驱动力不强,国内铜库存处于低位,对价格有支撑。
预计铜价短期内震荡偏弱。
锑:矿端持续紧缺,光伏用锑持续高增。近期锑价维持在8.2万
元/吨左右,表现相对稳定。供给端,根据SMM,10月中国锑锭(含锑
锭、粗锑折算、阴极锑等)产量为6994.3吨,环比下降6.36%,主要
由于原料锑矿及锑锭依旧供应偏紧;需求端,光伏用锑的需求持续景
气,根据SMM,10月中国焦锑酸钠产量4798吨,环比9月份4260吨
大幅上升12.63%,连续维持两位数增长;进口端,三季度其他锑矿砂
及其精矿进口量并未因俄罗斯金锑矿进入我国有明显增长,未来看11
月矿端或仍偏紧。
钛:手机用钛前景广阔。近期苹果、小米等手机厂商发布应用钛
合金边框的新机型,未来或有华为等安卓厂商陆续跟进,手机进入钛
合金时代已是指日可待。从上游角度,钛精矿价格从2020年的1200
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