食饮观点:贵州茅台逆周期提价催化,估值切换下白酒投资机会显现;大众品估
值性价比凸显,布局业绩确定性强的标的。
值性价比凸显,布局业绩确定性强的标的。
白酒板块:贵州茅台逆周期提价催化,三季报前后估值切换下重视白酒投资机
会。在白酒基本面强韧性+库存批价趋于合理+仍有潜在政策催化的背景下,我们
对于白酒行业的中期表现更乐观。我们当前认为白酒的投资建议是:以“老”带
“新”,看好Q4估值切换下的投资机会,重点关注基本面确定性强的核心资产
“老”标的,中期关注成长性强的“新”标的:①首选高端酒和区域酒的核心资产标
的,主推贵州茅台/山西汾酒/迎驾贡酒/古井贡酒/泸州老窖/今世缘;②同时关注
趋势向好的成长性标的,如金徽酒/珍酒李渡;另中期关注泛全国性次高端名
酒,如水井坊/舍得酒业等。
大众品板块:我们认为23年大众品渐进式回暖,复苏存在新的消费特点,当前
板块估值具备性价比,由此我们总结大众品四大投资主线:1)基于当前消费者
希望以更合适的价格获得高品质产品,我们重点推荐具备“高质性价比”特点的标
的;2)基于餐饮供应链的修复,重视大B和小B在24年修复明显的标的;
3)基本面趋势改善明显/趋势反转的标的;4)估值具备性价比,亟待催化的龙
头白马公司;本周组合:盐津铺子、洽洽食品、仙乐健康、劲仔食品、中炬高
新、安井食品、青岛啤酒。
11月6日~11月10日,5个交易日沪深300指数上涨0.07%,食品饮料板块下跌
1.72%,其他酒类(+1.36%)涨幅居前,白酒(-2.18%)、非乳饮料(-1.93%)
跌幅较大。具体来看,皇台酒业(+1.27%)、酒鬼酒(+0.16%)涨幅居前,珍
酒李渡(-5.95%)、今世缘(-4.91%)跌幅较大;本周大众品科拓生物
(+8.72%)、盐津铺子(+6.55%)涨幅相对居前,莲花健康(-11.43%)、珠江
啤酒(-4.62%)跌幅相对较大。
【白酒板块】Q3白酒业绩仍显强韧性,看好Q4估值切换下的白酒投资机会
板块回顾:本周白酒板块有所调整
11月6日~11月10日,5个交易日沪深300指数上涨0.07%,食品饮料板块下