【行业研究报告】文化传媒-传媒行业月报：爆款游戏出圈带动短剧产业链火热，ChatGPT迎重大更新

⚫行情回顾：10月传媒板块下跌5.62%，同期创业板指、上证指数
以及沪深300分别下跌1.78%、2.95%、3.17%，传媒板块排在中
信一级行业单月涨跌幅第24名，表现较弱。细分子板块中仅有互
联网广告营销子板块小幅上涨0.35%，其余子板块全部下跌，其中
信息搜索与聚合下跌幅度最大，跌幅达到12%以上；互联网影音视
频、游戏、影视下跌幅度也较大，跌幅在7%以上。
截止至2023年10月31日，中信传媒板块PE（TTM，整体法，
剔除负值）为23.34倍，2018年以来传媒板块市盈率平均值为25.08
倍，中位数为24.56倍，最大值为42.74倍，最小值为16.46倍，
倍，中位数为24.56倍，最大值为42.74倍，最小值为16.46倍，
10月31日传媒板块市盈率水平处于2018年以来历史分位的
41.50%。
⚫投资建议：截止至9月30日，三季度报告全部发布完毕，从板块
的业绩表现来看，外部经济环境改善，行业监管政策趋稳，内容供
给丰富，Q3传媒板块延续业绩回升的趋势。从细分子板块来看，
影视、广告继续保持较好的业绩增长，游戏板块在经历了上半年的
业绩下滑后在Q3迎来较好的业绩回升，图书出版延续稳健的业绩
表现。展望2024年，广告板块有望继续随着广告主投放需求的回
升而回暖，影视板块将受益于电影市场的回升以及短剧商业模式创
新的催化，游戏板块在2023年经历了新品密集上线，虽然短期的
利润承压，但也将逐步进入利润回收周期，预计2024年将恢复较
好的业绩增长速度。
近期《完蛋！我被美女包围了》爆火，《完蛋！》以男频爽文设定为
内核、真人影音为表现形式、游戏式交互为操作模式进行融合，触
动玩家“爽点”，带动销量提升以及话题破圈。此外短剧App
Reelshort也在海外异军突起，在多个国家的下载榜位居前列，通
过复制国内短视频平台的短剧模式实现内容出海，成为网文、游戏
后文化输出的重要力量。短剧模式通过直接付费观看、广告观看等
多种付费方式的结合，能够提高内容IP商业化的灵活性，加上其较
低的制作成本和制作门槛可以实现规模化内容输出，盘活大量尾部
内容IP的改编价值，创造新的商业化增长空间，建议关注短剧产业
链的增长机会。
另外OpenAI召开首次开发者大会，公布了自定义
GPT
、
GPT
商
店以及GPT-4Turbo等多项产品更新。自定义GPT能够使使用者
打造打造自己定制版的专属GPT、GPT商店能够使开发者将自己
的AI应用在商店中上架，与OpenAI共享收入分成、GPT-4Turbo
-8%
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25%
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48%
59%