【行业研究报告】焦点科技-公司信息更新报告：利润快速增长，现金流表现亮眼

——公司信息更新报告
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lihaiqiang@kysec.cn
证书编号：S0790122070009
公司为国内B2B跨境电商领军，有望受益AI赋能带来的成长机遇。我们维持原
有盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为3.93、5.18、6.84亿元，EPS为1.26、
事件：公司发布2023年三季报，利润快速增长
2023年前三季度，公司实现营业收入11.25亿元，同比增长1.13%；实现归母净
利润2.98亿元，同比增长24.69%；实现扣非归母净利润2.95亿元，同比增长
30.76%。单3季度，公司实现营业收入3.86亿元，同比增长0.23%；实现归母
净利润1.08亿元，同比增长12.36%；实现扣非归母净利润1.08亿元，同比增长
20.80%。
盈利能力提升，现金流表现亮眼
前三季度公司利润快速增长，净利率同比提升4.92个百分点至26.25%，盈利能
力提升，主要系（1）中国制造网收入稳定增长；（2）公司持续内部费用优化，
期间费用率下降显著，销售费用率同比下降0.96个百分点至35.95%，管理费用
率同比下降0.68个百分点至8.34%，研发费用率同比下降2.53个百分点至
10.31%；（3）参股公司江苏苏宁银行发放现金股利，前三季度投资收益为0.21
亿元，同比增长519.88%。前三季度公司现金流表现亮眼，实现经营活动现金净
流量2.22亿元，同比增长56.36%，主要系中国制造网现金收入增加，以及子公
司焦点互联网科技小额贷款有限公司贷款净收回增加。
AI外贸助手快速迭代，打开公司成长空间
9月4日，AI麦可3.0以“数智员工”的姿态亮相，将致力于搭建更广泛的外贸
场景应用集群，最终提供外贸全链路AI解决方案；针对买家侧的AI助手也正
式上线，帮助采购商高效锁定合作伙伴。我们认为公司AI产品迭代进展积极，
有望助力提升ARPU值，扩大付费用户规模，打开公司成长空间。
风险提示：AI落地不及预期风险；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期。
财务摘要和估值指标
指标2021A2022A2023E2024E2025E
营业收入(百万元)1,4751,4751,9212,5023,266
YOY(%)27.30.030.230.330.5
归母净利润(百万元)245300393518684