【行业研究报告】顶点软件-公司信息更新报告:利润延续高增长,信创先锋持续突破

类型: 季报点评

机构: 开源证券

发表时间: 2023-11-15 00:00:00

更新时间: 2023-11-15 14:10:45

——公司信息更新报告
chenbaojian@kysec.cn
证书编号:S0790520080001
yanning@kysec.cn
证书编号:S0790523080003
上线,为行业打造了新一代核心交易标杆案例,目前A5几大项目正在全面实施
中,下半年还会有数家券商上线,公司业绩有望持续释放。我们维持盈利预测不
变,预计2023-2025年的归母净利润为2.31、3.03、3.95亿元,EPS为1.35、1.77、
三季度公司利润延续高增长,毛利率水平大幅提升
(1)单三季度,公司实现收入1.77亿元,同比增长11.56%,实现归母净利润
0.58亿元,同比增长52.63%。公司利润延续高增长,主要系公司产品与技术竞
争优势增强,同时公司内部管理效率提升及股权激励摊销费用减少所致。
(2)单三季度公司毛利率为72.73%,同比提升11.58个百分点,毛利率水平大
幅提升。销售、管理、研发费用率分别为6.19%、12.92%、20.76%,同比分别-0.03、
-1.67、+1.55个百分点,管理费用率降低主要系公司内部管理效率提升以及股权
激励摊销费用减少所致,研发费用率增长主要系公司继续加大研发投入,重点投
向新产品研发和主要业务线产品的升级迭代,产品竞争力持续提升。
标杆案例持续突破,信创项目加速落地
水区,券商核心交易系统也正向分布式、低时延的新一代架构演变,信创替代叠
加代际升级,公司迎来发展良机。公司A5是首个实现代际升级的核心交易系统,
可行的路径参考,并在10月率先实现核心交易体系全栈上线、全业务覆盖、全
上线。除了交易领域之外,在机构服务、财富管理、资管、投行等领域的信创化
方案也在落地中,随着金融信创提速,公司业绩有望持续释放,未来可期。
财务摘要和估值指标
指标2021A2022A2023E2024E2025E
营业收入(百万元)5036258171,0681,392
YOY(%)43.724.230.930.730.3
归母净利润(百万元)137166231303395
YOY(%)26.720.839.430.930.5
毛利率(%)69.367.568.168.569.0
净利率(%)27.326.628.328.428.4
ROE(%)11.012.015.818.120.0
EPS(摊薄/元)0.800.971.351.772.31
P/E(倍)73.660.943.733.425.6