【行业研究报告】-策略深度报告:如何看待10月经济数据

类型: 深度策略

机构: 红塔证券

发表时间: 2023-11-15 00:00:00

更新时间: 2023-11-15 19:11:22

资格证书:S1200522090001
如何看待10月经济数据
报告摘要
10月社零和工增均好于市场预期,不过两年复合增速都出现小幅
回落,基建和制造业投资显出疲态,房地产投资拖累程度加重。结构上
看,亮点一是在节假日出游、婚庆、购物节促销的带动下,烟酒、体育
娱乐及地产后周期类商品消费增速提高;二是政策鼓励、具有核心竞争
力行业的消费、生产、投资继续维持韧性。总的来看,外需不稳定,内
需仍显不足,经济回升向好基础仍需巩固。
从权益估值的角度出发,利好因素是在增多的。分母端,美国10
月CPI同比升3.2%,前值升3.7%,通胀回落速度高于市场预期,叠
加10月非农就业市场的降温,美国国债利率大幅下挫,对估值的压制
影响减弱。
分子端,一方面,地方化债速度加快,增发国债逐渐落地有助于拉
动扩大投资,另一方面,价格周期和企业盈利都处在磨底阶段,随着经
济修复未来都将逐步往上走。此外,今日MLF增量续作,也为巩固经
济复苏基础继续提供宽松的货币环境。
y
b
j
i
e
s
h
o
u