【行业研究报告】润欣科技-深化与奇异摩尔合作,拥抱Chiplet浪潮

类型: 事件点评

机构: 德邦证券

发表时间: 2023-11-25 00:00:00

更新时间: 2023-11-26 14:14:18

投资要点
事件:公司公告,润欣科技为加强与奇异摩尔在Chiplet模块化、设计、感存算一
体化芯片等领域合作。通过受让奇异摩尔的股东“奇摩兆京”的部分财产份额而
深化与Chiplet知名厂商奇异摩尔合作关系,进一步拥抱Chiplet、AIGC浪潮。
异摩尔是国内首批专注于2.5D及3DChiplet产品及服务的公司,产品包括高性能
通用底座Basedie、高速接口芯粒IODie、Chiplet软件设计平台等产品。此前,
双方合作的Chiplet产品包括应用在AIOT领域的MEMS传感器、存内运算、无
线芯片堆叠等,且公司初步预计今年底前有低端产品进入量产。此次合作,润欣
科技将与奇异摩尔在Chiplet互联产品和AI算力芯片等领域开展深度合作,提供
包含ASIC定制、算法设计、芯片交付与行业组合方案等服务,进一步拥抱Chiplet、
包含ASIC定制、算法设计、芯片交付与行业组合方案等服务,进一步拥抱Chiplet、
AIGC浪潮。
合作关系有望再升级,实现“应用设计+市场资源”与“Chiplet技术”的优势互
补。若奇异摩尔在2024或2025年的主营业务收入达到6亿元(经协商可顺延至
落实过程中,双方协力完成(1)设立合资公司与感存算一体化芯片产品线,进行人
员扩充;(2)为重点客户提供多样化的功能芯粒选择,IP和异构设计服务,提供封
测工艺平台资源和必要的资金支持等。我们认为,润欣科技将利用自身在汽车电
子、AIOT、智能穿戴等市场的客户和销售渠道,协助奇异摩尔在Chiplet互联芯
片、网络加速芯粒与感存算一体化芯片等的设计和推广。双方的优势互补有望带
来Chiplet业务持续成长。
投资建议:我们预计公司2023-2025年实现收入22.2/24.9/28.2亿元,实现归母
净利润0.44/1.08/1.52亿元,对应PE分别为101/41/29倍。
风险提示:行业竞争加剧风险;下游需求不及预期风险;库存水位较高风险
股票数据
总股本(百万股):
504.60
流通A股(百万股):
500.99
52周内股价区间(元):
6.01-10.64
总市值(百万元):4,420.33
总资产(百万元):1,617.71
每股净资产(元):2.13
资料来源:公司公告