铜铝供应面临阶段性减量,关注后续需求表现
有色-基本金属行业周报
报告摘要:
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►贵金属:通胀及就业走弱,加息尾声关注黄金投资
机会
本周COMEX黄金上涨2.96%至2,043.10美元/盎司,
COMEX白银上涨2.35%至24.38美元/盎司。SHFE黄金下跌
1.59%至465.90元/克,SHFE白银下跌0.68%至5,872元/千
克。本周SPDR黄金ETF持仓增加,SLV白银ETF持仓增
加。
美联储11月会议纪要显示,所有FOMC成员都认为,利
率仍将在一段时间内保持限制性,并且同意在利率问题上谨慎
行事,货币政策的决定将基于全部信息的综合考虑。关于通
胀,会议纪要还显示,通胀有所缓解,但仍保持在远高于2%
的高位;除房屋通胀之外的核心服务领域,通胀的回落进展有
限;通胀面临上行风险;保持紧缩将将支持实现通胀目标并有
时间搜集更多信息;如果通胀回落进度不足,将进一步收紧货
币政策。
通胀方面,在美联储议息会议之后公布的美国10月CPI
数据显示,美国10月CPI及核心CPI增速均走弱,虽10月经
历地缘政治风险的冲击,但美国能源通胀呈现同环比下调,此
前担忧的能源带动通胀反弹并未出现,且通胀同环比均回到下
降趋势之中;同时劳动力通胀也在降温;而10月美国PPI跌
幅为自2020年4月以来的最大,显示汽油价格的下跌的作
用,同时也显示美国所面临的通胀压力的放缓。驱动通胀的因
素走弱,距离美联储通胀增长2%的目标更进一步。就业数据
方面,标普报告显示,由于需求减弱以及成本压力增加,美国
11月服务业及制造业就业人数出现下降。
虽美联储议息会议纪要显示有必要将再度加息,但更多是
出于对市场预期的管理,而根据纪要,多数美联储官员认为经
济增长面临下行风险,因而近期的表态中更多显示出“谨慎行
事”的态度。上周公布的美国零售销售数据在连续多个月的增
长之后出现下滑,显示在高利率及当前经济情况下,支撑未来
消费的因素将呈现走弱,因而市场对加息完成的预期也在持续
增强。在此背景之下,预计加息来到尾声,但由于通胀距离
2%仍有距离,预计美联储仍会保持在高利率以维持限制性,
并观察后续各项数据表现再做决策。
►基本金属:铜铝供应面临阶段性减量,关注后续需求
表现
本周LME市场,铜、铝、锌较上周分别上涨1.58%、
0.41%、0.04%,铅、锡较上周下跌4.42%、3.19%。本周SHFE
市场,铜较上周上涨0.19%,铝、锌、铅、锡较上周分别下跌
0.48%、1.63%、3.32%、6.64%。
铜:进口矿TC继续下行,检修影响冶炼产量
宏观方面,本周美联储议息会议纪要显示,利率仍将在一
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