【行业研究报告】长安汽车-公司信息更新报告:携手华为成立新公司,汽车智能化业务有望迎来飞跃

类型: 季报点评

机构: 开源证券

发表时间: 2023-11-26 00:00:00

更新时间: 2023-11-27 12:11:11

——公司信息更新报告
renlang@kysec.cn
证书编号:S0790519100001
xujianfeng@kysec.cn
证书编号:S0790123070014
携手华为成立智能汽车解决方案新公司,新公司有望吸引其他车企战略持股
11月25日,公司与华为签署《投资合作备忘录》,拟合资成立一家提供智能汽
车解决方案的公司,业务范围涵盖智能驾驶、智能座舱、智能汽车数字平台、智
能车云、AR-HUD、智能车灯等,将获得华为全栈自研智能化技术加持。其中长
安拟持股比例不超过40%,且新公司后续有望获得华为其他战略合作伙伴车企及
有战略价值的车企等的股权投资。考虑到公司与华为合作深化后智能化水平有望
大幅提升,我们维持公司2023-2025年业绩预测,预计2023-2025年归母净利分
别为100.9/105.0/110.6亿元,对应EPS为1.02/1.06/1.11元,当前股价对应PE
与华为合作进一步加深,公司汽车智能化水平有望更上一层楼
公司与华为通过HI模式深入推进智能汽车业务合作,其中阿维塔11鸿蒙版上市
7天大定数破5000台;阿维塔12搭载鸿蒙OS4和ADS2.0,上市6天大定数突
破15000台;深蓝也于8月16日与华为就智能化领域展开合作,智能电动业务
有望加速发展。而此次与华为合资成立智能汽车解决方案新公司后,公司有望更
大程度地获得华为全方位智能化技术支持,从而推动其汽车业务进一步发展。
华为智能汽车业务有望迎来加速渗透,产业链公司将全面受益
华为凭借自身智能化技术、品牌效应、销售服务等,通过零部件、HI、智选模式
赋能车企,现已推出问界新M7及M9、智界S7、阿维塔12等多款备受青睐的
车型,其智能化技术尤为领先:(1)智能驾驶方面,ADS2.02023年底有望实现
全国无图NCA;(2)智能座舱方面,鸿蒙4.0推动出行体验不断提升。于华为而
言,借助长安在中低端汽车市场的布局,更为紧密的合作有望推动华为智能汽车
业务打开中低端市场。同时,鉴于新公司未来有望获得更多有战略价值车企的投
资,相关车企有望获华为进一步赋能,国内深度配套华为产业链的公司也将全面
受益。此外,华为深化智能化业务布局,有望加速带动智驾行业技术进步及落地。
风险提示:公司新能源汽车销量不及预期、原材料价格大幅上涨等。
财务摘要和估值指标
指标2021A2022A2023E2024E2025E
营业收入(百万元)105,142121,253159,237209,068229,408
YOY(%)24.315.331.331.39.7