【行业研究报告】长安汽车-华为长安再迈新里程，智驾赋能多维增量可期

报告摘要
事件：2023年11月25日，长安汽车与华为签署了《投资合作备
忘录》，华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设
忘录》，华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设
计、生产、销售和服务的公司，本次交易长安汽车及其关联方拟出资
获取目标公司股权比例不超过40%。
华为汽车业务多元合作模式，新设公司获车BU技术赋能。华为
与整车的合作模式主要分为HI/智选等模式，系列子品牌打造多款车
型产品矩阵。长安与华为合作协议规定，华为将设立目标公司，其业
务范用包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平
台、智能车云、ARHUD与智能车灯等，并将专用于目标公司业务范
围内的相关技术、资产和人员注入至目标公司，华为车BU业务领先
优势全方位转移至新设公司。
长安与华为合作历史深厚，战略合作迈向新里程。2023年1-10
月，长安汽车销量211.06万辆，同比增加10.76%，其中自主品牌销
量174.77万辆，同比增加15.93%，自主品牌战略效果明显。其中，
长安与华为合作打造阿维塔品牌，目前已推出阿维塔11/12两大车
型，预计内部代号E15、E16的全新车型将在2024年先后登场，公司
与华为合作深入。后续长安深蓝品牌或有望加入长安与华为合作阵
营，推进新技术的研发和应用，同时辐射至长安其他自主品牌车型，
深度智能化转型提振车型销量。
华为合作布局再深化，公司有望从多重维度受益。长安汽车拟出
资获取目标公司股权比例不超过40%，占比幅度超市场预期，预计后
续相关股权或继续开放认购，并优先引入战略合作方来加入。投资收
益方面，2023年1-9月公司联营合营企业投资收益为1.98亿元，去
年同期为-2.51亿元，后续新设公司利润或将以投资收益形式计入长
安报表，增厚公司投资收益。销量方面，长安在与华为的全面战略合
作中有望获取华为车BU智能汽车核心技术，极大提升长安自主品牌
车型智能化程度以及综合竞争力，带来显著销量与利润弹性。
盈利预测与评级：我们上调长安汽车盈利预测，预计公司2023
走势比较