报告摘要
事件:2023年11月25日,长安汽车与华为签署了《投资合作备
忘录》,华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设
忘录》,华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设
计、生产、销售和服务的公司,本次交易长安汽车及其关联方拟出资
获取目标公司股权比例不超过40%。
华为汽车业务多元合作模式,新设公司获车BU技术赋能。华为
与整车的合作模式主要分为HI/智选等模式,系列子品牌打造多款车
型产品矩阵。长安与华为合作协议规定,华为将设立目标公司,其业
务范用包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平
台、智能车云、ARHUD与智能车灯等,并将专用于目标公司业务范
围内的相关技术、资产和人员注入至目标公司,华为车BU业务领先
优势全方位转移至新设公司。
长安与华为合作历史深厚,战略合作迈向新里程。2023年1-10
月,长安汽车销量211.06万辆,同比增加10.76%,其中自主品牌销
量174.77万辆,同比增加15.93%,自主品牌战略效果明显。其中,
长安与华为合作打造阿维塔品牌,目前已推出阿维塔11/12两大车
型,预计内部代号E15、E16的全新车型将在2024年先后登场,公司
与华为合作深入。后续长安深蓝品牌或有望加入长安与华为合作阵
营,推进新技术的研发和应用,同时辐射至长安其他自主品牌车型,
深度智能化转型提振车型销量。
华为合作布局再深化,公司有望从多重维度受益。长安汽车拟出
资获取目标公司股权比例不超过40%,占比幅度超市场预期,预计后
续相关股权或继续开放认购,并优先引入战略合作方来加入。投资收
益方面,2023年1-9月公司联营合营企业投资收益为1.98亿元,去
年同期为-2.51亿元,后续新设公司利润或将以投资收益形式计入长
安报表,增厚公司投资收益。销量方面,长安在与华为的全面战略合
作中有望获取华为车BU智能汽车核心技术,极大提升长安自主品牌
车型智能化程度以及综合竞争力,带来显著销量与利润弹性。
盈利预测与评级:我们上调长安汽车盈利预测,预计公司2023
走势比较