【行业研究报告】休闲服务-社会服务行业周观点：免签试点扩大，助力旅游行业蓬勃发展

行业核心观点：
上周（11月20日-11月26日）沪深300指数下跌0.84%、申万社会服
务指数上涨0.11%，社会服务指数跑赢沪深300指数0.95个百分点，
在申万31个一级行业指数涨跌幅排第12。年初至今沪深300指数下跌
8.62%、申万社会服务指数下跌19.11%，申万社会指数跑输沪深300指
数10.49个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第28。上周
社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮3.9%，旅游及景区0.66%，教
育-0.73%，专业服务-1.75%，体育-1.88%。板块的PE估值为板块的PE
育-0.73%，专业服务-1.75%，体育-1.88%。板块的PE估值为板块的PE
估值为酒店餐饮39.53，旅游及景区36.58，教育45.47，专业服务28.25，
体育23.12。近期值得关注的动态方面，11月24日，外交部发言人毛
宁宣布，中方决定试行扩大单方面免签国家范围，对法国、德国、意大
利、荷兰、西班牙、马来西亚6国持普通护照人员试行单方面免签政
策。11月24日，广东发布《通知》，表示要促进家电和电子产品消费。
2023年省政府面向在广东消费的居民和游客发放1亿元文旅消费券促
进文旅消费。
1、旅游：随着全国假日市场平稳有序复苏，国内政策的积极支持为旅
游行业注入了强大的动力。将有效刺激旅游消费，提升旅游行业的整体
竞争力和吸引力，旅游行业前景继续向好。建议关注：1）受益于出入
境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头；2）受益于
经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：1）积极
转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的
教育龙头。
投资要点：
⚫行业相关新闻：1）旅游：中方决定试行扩大单方面免签国家范围，
对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6个国家持普通
护照人员实行单方面免签政策，实施时间范围为2023年12月1日
至2024年11月30日；广东省2023年面向居民和游客发放1亿
元文旅消费券，11月24日，广东省人民政府办公厅发布《关于印
发广东省进一步提振和扩大消费若干措施的通知》，《通知》表示
要促进家电和电子产品消费；2）教育：连增8年后，考研报名人
年减少36万人。
⚫上市公司重要公告：曲江文旅决议公告；全聚德高管辞职；美吉姆
股东股份变动；学大教育股份质押；昂立股份业绩报告。
⚫风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观
经济不及预期风险。
行业相对沪深300指数表现
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