【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业周报：巴西产量预期上调，原糖明显回落

本周猪价继续回落，受降温偏迟和过年较晚影响，本年度季节性旺季尚未
对猪价形成正向贡献，偏强供应仍主导猪价维持疲软态势，进入12月仍
需关注冬至前腌腊、灌肠等需求以及压栏惜售行为对价格的影响，目前养
需关注冬至前腌腊、灌肠等需求以及压栏惜售行为对价格的影响，目前养
户对于节前涨价的预期尚未消散，若节前猪价未能带来持续盈利，则养户
容易形成悲观情绪，进而出现价格回踩、加速产能去化。当前周期与估值
均位于低位，安全边际较高，建议关注生猪养殖板块的配置机会，关注牧
原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、华统股份、唐人神、傲农生物等。
家禽养殖：白羽肉鸡方面，价格继续回落，毛鸡、鸡产品分别7.54元/公
斤、9.62元/公斤，环比分别下跌1.8%、1.1%。鸡苗本周2.13元/只，
较下跌8.2%。当前整体鸡源偏紧，但偏弱消费预期之下，鸡价走势低迷，
往后看2022年低祖代更新量链条式反应仍在发生，关注情绪修复后的鸡
价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股
份。黄羽肉鸡方面，临近节前消费旺季，关注价格反弹，建议关注立华股
份。
种植与农产品：种子方面，转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商
业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认
行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待；白糖方面，随
着巴西增产落地，北半球压榨的实际情况将逐步成为定价主导因素，内外
糖价差仍在，后续或继续演绎进口利润修复逻辑，关注食糖弹性标的南宁
糖业、中粮糖业。
养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周
期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企
的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注非洲猪瘟疫苗商业化进
程。
风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品
风险。
行业走势