【行业研究报告】化石能源-煤炭行业周报:港口下游去库开启,煤炭价格延续上涨

类型: 行业周报

机构: 山西证券

发表时间: 2023-12-03 00:00:00

更新时间: 2023-12-03 18:14:52

煤炭行业周报(20231127-20231203)同步大市-A(维持)行业周报(20231127-20231203)同步大市-A(维持)港口下游去库开启,煤炭价格延续上涨2023年12月3日行业研究/行业周报煤炭行业近一年市场表现资料来源:最闻相关报告:【山证煤炭】焦煤价格淡季持续上涨-【山证煤炭】行业周报(20231120-20231126):2023.11.26【山证煤炭】煤炭进口数据拆解-海外价格呈上涨趋势,10月进口量环比大幅下降2023.11.26胡博hubo1@sxzq.com刘贵军S0760519110001投资要点动态数据跟踪动力煤:日耗继续回升,港口及下游开启去库。本周产地安监严格态势未改,部分公司发布产量释放受限信息,产地供应有所放缓;需求方面,气温下降,煤炭日耗继续小幅回升,截至周末南方八省电煤日耗199万吨,周变化+8.1万吨/天,可用天数17.66天,周变化-1.24天;非电方面,冬季高耗能行业生产淡季,但在成本支撑及宏观环境改善预期下,下游产品价格大多继续上涨,利润修复导致开工率回升带动煤炭需求增加。库存方面,环渤海各港合计调入小于调出,环渤海港口库存继续减少。综合影响下,本周煤炭价格继续上涨。展望后期,迎峰度冬供暖需求启动,叠加稳经济政策措施持续出台,工业用电及非电用煤需求仍有增长空间;供应端则安监趋紧常态化,预计国内产地产量的增长空间有限;同时地缘政治危机延续,国际能源价格维持相对高位,替代效应下海外煤价存在不确定性,进口煤价差低位波动,后期进口煤增量预期仍存变数,预计冬季动力煤价格继续回落空间不大。截至12月1日,广州港山西优混Q5500库提价1050元/吨,周变化+40元/吨(+3.96%);大同浑源动力煤813元/吨,周变化+38元/吨(+4.90%);11月秦皇岛动力煤长协价713元/吨,环比10月上涨4元/吨。广州港山西优混与印尼煤的库提价价差+20元/吨,内外贸价差低位。12月1日,北方港口合计煤炭库存2613万吨,周变化-0.91%;长江八港煤炭库存合计597万吨,周变化+0.34%;南方八省电厂库存3515万吨,周变化-0.76%。需求方面,截至12月1日,沿海八省电厂日耗199万吨,周变化+8.1万吨(+4.2%)。冶金煤:安监扰动叠加海外价格坚挺,焦煤价格稳中有涨。受近期事故影响,焦煤煤矿安监整体趋严,部分影响供应量。需求方面,稳经济政策预期继续改善,冬储积极下,焦炭、钢铁利润改善,钢材开工回升,铁水产量仍处高位,冶金煤需求较好,价格波动上涨。下游继续补库,但仍低于去年同期水平,叠加国际焦煤价格坚挺,海内外价差持续低位,预计后期炼焦煤进口增长空间不大。后期,预计焦煤矿山安监形势严峻形式常态化,国内冶金煤供应增加有限,而需求端随着稳经济政策逐步落地,地产、基建等下游需求或恢复增长;且随着美国加息节奏放缓,国际终端生产恢复或导致国际焦煤需求增长,国内进口仍存变数,冶金煤价格预计下跌空间不大。截至12月1日,山西吕梁主焦煤车板价2400元/吨,周持平;1/3焦煤1920元/吨,周变化+5.49%;京唐港主焦煤库提价2630元/吨,周持平;京唐港1/3焦煤库提价2190元/吨,周变化+140元/吨(+6.83%);日照港喷吹煤1423元/吨,周持平;澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价341美元/吨,周变化+7美元/吨(+2.10%)。京唐港主焦煤内贸与进口平均价差410元/吨,周变化-5.75%;1/3焦煤内外贸价差430元/吨,周变化+48.28%。截至12月1日,国内独立焦化厂、全国样本钢厂炼焦煤总库存分别884.64万吨和790.52万吨,周变化分别+3.86%、+1.73%;247家样本钢厂喷吹煤库存430.53元/吨,周变