【行业研究报告】家电-海通家电数据周报(23W48):白电出口形势大好,出货及排产稳增长

类型: 行业数据周报

机构: 海通国际

发表时间: 2023-12-06 00:00:00

更新时间: 2023-12-07 17:14:38

白电出口形势大好,出货及排产稳增长。据产业在线发布的白电10月全产业链数据,2023年10月空调/冰箱/洗衣机内
销出货增速分别为-4.5%/+7.3%/+10.4%;外销出货增速分别为+26.9%/+69.4%/+45.2%。内销增长稳健,外销表现优
销出货增速分别为-4.5%/+7.3%/+10.4%;外销出货增速分别为+26.9%/+69.4%/+45.2%。内销增长稳健,外销表现优
异。全年累计来看,空调/冰箱/洗衣机1-10月整体销量同比+10.9%/13%/16%,维持了双位数的稳健增长。后续排产来
看,12月份家用空调排产1247万台,较去年同期实绩+5.5%;冰箱排产730万台,较去年同期实绩+30.4%;洗衣机
排产708万台,较去年同期生产实绩+19.3%。白电基本面稳健,低估值高股息,安全垫充足,建议重点关注。
白电:收入端稳健增长,估值低位提供充分安全垫。重点推荐估值底部的白电龙头:美的集团、格力电器、海尔智家、
海信家电。
小家电:出口持续回暖,内销平稳,关注产品及渠道变化。出口层面,小家电行业经历了长时间的去库存,行业有望
回暖;内销层面,行业23Q1表现平稳,新品类新渠道为行业贡献增长点,品牌表现呈现分化态势,差异化品牌表现优
于行业。推荐受益于品牌代际变化的差异化品牌小熊电器、新宝股份,持续关注苏泊尔、九阳股份、北鼎股份。
清洁电器:扫地机器人全基站产品持续研发降本降价打开国内市场空间,海外市场持续拓展,市场份额、产品结构、
渗透率共提升。重点推荐石头科技,关注科沃斯。
厨电:竣工压力犹存,后周期板块或仍将承压,关注龙头份额提升及新品类渗透率提升。重点推荐厨电龙头老板电器,
关注华帝股份等。集成灶板块长期看渗透率仍有提升空间,关注板块细分龙头火星人、亿田智能、浙江美大等。
黑电:行业整体仍呈缩量,面板价格环比稳定,成本端压力减轻;产品结构升级,MiniLed等新技术引领行业增长。投
影产品结构继续向1LCD产品转移,或期新技术及新应用。建议关注海信视像,极米科技,光峰科技。
制冷产业链:制冷产业链方向继续关注新能源汽车热管理及热泵赛道。我们判断新能源热管理有望开启新赛道,热泵
顺应节能减碳趋势中长期成长性明确,重点推荐以热泵变频控制技术及热管理系统产品为核心,新能源战略布局清晰,
并且扩延机器人及储能领域业务的部件龙头三花智控;关注布局新能源热管理以及热泵赛道的海信家电、海立股份等。