事件:根据海关部署公布的数据,以美元计价,2023年11月出口额同比增长0.5%,前值为下降
6.4%;11月进口额同比下降0.6%,前值为增长3.0%。
6.4%;11月进口额同比下降0.6%,前值为增长3.0%。
具体解读如下:
一、11月出口额同比增速由上月的-6.4%,转为增长0.5%,符合市场预期,主要原因是去年同期出
口额基数大幅下降;环比来看,11月出口动能走势比较平稳。整体上看,四季度外需对经济增长的拖
累效应将明显减轻。
以人民币计价,11月进、出口额同比增速分别为1.2%和1.7%,与当月以美元计价的增速差主要源
于过去一年中人民币兑美元有所贬值。
1、11月出口额同比增速由负转正,较上月大幅反弹6.9个百分点,主要原因是去年11月出口额增
速基数从前值的-1.8%骤降至-10.4%,对今年11月同比数据形成大幅推升效应。环比来看,11月出口较
上月增长6.3%,与过去10年当月环比均值(6.7%)基本持平。这意味着11月出口走势整体平稳,外需
偏弱的局面尚未明显改观。可以看到,11月摩根大通全球制造业PMI指数录得49.3%,较上月上升0.5
个百分点,但仍连续15个月处于收缩区间。历史数据显示,我国出口与全球制造业景气状况关联度较
高。不过,伴随我国10月出口降幅未现明显扩大,11月出口增速开始转正,四季度外需对经济增长的
拖累效应将明显弱于三季度。这会成为推动四季度宏观经济延续复苏势头的一个重要因素。
2、从主要出口目的地来看,11月我国出口增速回升主要源于当月对美出口增速由负转正,对头号
贸易伙伴东盟出口降幅显著收窄。11月我国对美出口同比增长7.3%,增速较上月大幅加快15.5个百分
点,结束了此前连续15个月的同比负增长过程。主要原因是去年同期我国对美出口同比大降25.4%,降
幅较前值扩大12.8个百分点。由此,去年同期基数下沉是11月我国对美出口增速转正的主要原因,难
言对美出口动能增强。今年1至11月,我国对美出口累计同比下降13.8%,主要源于今年以来美国国内
商品进口需求在下降,背后是尽管今年美国国内经济增长势头较强,但主要由服务业修复推动,制造业
及商品消费已转入低迷阶段。11月美国ISM制造业PMI指数为46.7%,已连续13个月处于收缩区间。
值得注意的是,年初以来我国对美出口降幅明显超过美国货物进口整体降幅,也与这段时间美国进口更
多转向西欧、北美、东南亚有关。