【行业研究报告】美年健康-股权激励落地,长期成长信心足

类型: 事件点评

机构: 华安证券

发表时间: 2023-12-07 00:00:00

更新时间: 2023-12-08 12:14:20

⚫事件:
2023年12月7日公司发布股权激励方案,考核目标:2024年营业收
入不低于111亿元或归母净利润不低于8亿元,2025年营业收入不低
于128亿元或归母净利润不低于12亿元,2026年营业收入不低于
140亿元或归母净利润不低于15亿元。
⚫点评:
✓股权激励彰显公司信心,长期成长空间广阔
根据股权激励计划,公司计划拟授予的股票期权数量为7,828.50万
份,占本激励计划草案公告时公司股本总额391,425.3923万股的
2.00%。
从覆盖人群看,公司本次股权激励方案首次授予权益数量合计360
人,包括5名高管、355名中层管理人员及核心骨干人员,覆盖范围
广,进一步绑定公司核心成员,长期发展动力足。
从费用影响看,公司预计摊销的股权激励费用总额为1.34亿元,
2024~2027年分别为6167.61/4351.00/2313.39/582.91万元。若加
回,公司2024-2026年归母净利润将有望不低于8.62/12.44/15.23亿
元。
公司是民营体检行业稀缺标的,内部精细化管理措施初见成效,本次
股权激励方案的出台进一步增强市场信心,公司业绩兑现确定性进一
步提高。我们看好公司在民营体检行业的长期发展空间,预计公司在
2023~2025年将实现营业总收入107.30/118.84/131.45亿元人民币,
同比增长25.7%/10.8%/10.6%;将实现归母净利润5.27/7.54/9.27亿
✓风险提示
行业竞争加剧风险;参转控进展不及预期风险。
⚫重要财务指标
单位:百万元
主要财务指标
2022A2023E2024E2025E
营业收入8533107301188413145
收入同比(%)-7.4%25.7%10.8%10.6%
归属母公司净利润-533527754927
净利润同比(%)-965.8%198.8%43.1%23.0%
毛利率(%)34.3%39.4%39.8%40.2%
ROE(%)-7.2%6.6%8.6%9.6%
每股收益(元)-0.140.130.190.24
P/E—47.5733.2427.04
0500
1000
1500
2000
2500
-20.00%
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%
成交金额美年健康
沪深300