【行业研究报告】电气设备-光伏行业专题报告：聚焦分布式光伏消纳问题

内容提要：
2023年由于硅料产量从供给不足逐步过渡到供大于
求，促使产业链各环节价格持续下行，终端成本改善，
项目收益率提升，在四季度传统光伏装机旺季驱动下，
项目收益率提升，在四季度传统光伏装机旺季驱动下，
终端需求有望持续释放，国内外全年光伏装机增速有
望创新高。分布式市场方面，工商业和户用光伏建设将
继续支撑分布式光伏发电市场，装机总量将呈现上升
态势，“十四五”时期有望形成集中式与分布式并举的发
展格局。在政策扶持、经济性驱动等因素作用下，我们
预计23年全球/国内光伏新增装机为380GW/180GW，国
内装机同比实现翻倍，其中国内分布式新增装机有望
达90GW，同比+44%。
分布式接网预警陆续发布，储能设备和“虚拟电厂”是
目前解决分布式消纳问题的关键。对于分布式光伏面
临的消纳问题，电网调节能力不足已成制约发展的主
要障碍之一，亟需尽快建立适配新能源的新型电力系
统。而新型电力系统的构建涉及多个方面，包括电力现
货交易、电力辅助服务等多种手段。其中，储能设备和
“虚拟电厂”被认为是新型电力系统建设的两个最重要
的支撑手段。
工商业储能盈利模式多种多样。储能按照应用场景可
以分为电源侧、电网侧、用户侧储能，其中用户侧储能
可分为工商业储能和家庭储能。工商业储能盈利模式
主要有6种，包括：峰谷套利、能量时移、需量管理、
备电需求以及未来的电力现货市场套利及电力辅助服
务，目前工商业经济性主要来自峰谷价差套利。
目前国内虚拟电厂仍以示范项目为主，部分虚拟电厂
系统已完成技术验证，并完成调度指令要求的调峰、调
频功能，但经济效益仍有待提升。展望未来，预计将形
成以下几点趋势：虚拟电厂项目将在全国铺开，从示范
项目推广至常态化运营；同时覆盖多个地域范围的虚
拟电厂项目将增加；虚拟电厂聚合的资源类型将逐步
丰富，扩大“虚拟电厂”资源池效应，促进新能源消纳、
辅助电网调峰、调频，提高电网安全运行水平，源荷储
一体化聚合的虚拟电厂或将成市场主流。
风险提示:电力市场化改革趋缓，辅助服务需求增长不
及预期，用电量增速不及预期，电价大幅波动，产业链
价格大幅波动，虚拟电厂建设不及预期，装机需求不及
预期，市场恶性竞争，国内外二级市场系统性风险，国
内外疫情超预期恶化风险，国内外经济复苏低于预期。
2023年12月29日