【行业研究报告】迈瑞医疗-迈瑞拟收购惠泰股权,强强联合拓宽心血管业务

类型: 事件点评

机构: 国金证券

发表时间: 2024-01-29 00:00:00

更新时间: 2024-01-29 11:15:10

2024年1月28日,迈瑞发布公告,拟通过全资子公司深圳迈瑞科
2024年1月28日,迈瑞发布公告,拟通过全资子公司深圳迈瑞科
技控股有限责任公司(下称:深迈控)收购惠泰控股股东和其他股
21.12%。本次交易完成后,惠泰医疗控股股东将变更为深迈控,实
际控制人将变更为李西廷和徐航。本次转让金额约66.5亿元。
1669万股股份,占惠泰医疗总股本的24.97%,为惠泰医疗控股股
东、实际控制人、董事长、总经理。股份转让协议一中成正辉拟转
让股份总数6.24%,股份1转让完成后惠泰医疗董事长和法定代表
人均应由受让方提名的人士担任,并拟由成正辉担任副董事长兼
总经理。
公司进军心血管领域,强强联合拓展版图。据EvaluateMedtech
报告估算,在全球医疗器械市场规模排名中,心血管相关领域排名
第二,且保持高速增长。在中国,心血管领域产品如电生理等市场
规模大、渗透率相对较低,近年来在国家政策推动下,行业加速发
展。公司有望充分利用全球市场营销资源覆盖优势,推动电生理及
相关耗材的业务发展,提升标的公司业务的全球化布局,促使标的
公司实现从国内领先至国际领先的跨越。
惠泰医疗研发能力将进一步增强,海外市场销售有望协同。惠泰
医疗在心脏电生理以及血管介入领域一直拥有较强的产品研发及
生产制造能力,引入国产医疗设备龙头迈瑞作为控股股东后有望
在三维标测设备、射频消融仪等设备产品研发能力上进一步加强。
同时海外市场自有品牌有望通过迈瑞已经建立的海外完善渠道实
现协同经营。
暂不考虑并购对报表的影响,我们维持前期预测,预计2023-2025
年公司归母净利润分别为116.17、139.47、167.45亿元,同比增
长21%、20%、20%,EPS分别为9.58、11.50、13.81元,现价对应
整合不及预期风险;汇率波动风险;研发进展不及预期风险;市场
竞争加剧风险;集采降价超预期风险等。
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