【行业研究报告】建筑-建筑装饰行业跟踪周报:政策组合不断出台,关注建筑央企考核体系变化

类型: 行业周报

机构: 东吴证券

发表时间: 2024-01-29 00:00:00

更新时间: 2024-01-29 15:14:31

◼本周(2024.1.22–2024.1.26,下同):本周建筑装饰板块(SW)涨跌幅+6.84%,
同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为+1.96%、+0.52%,超额收益分
别为+4.88%、+6.32%。
◼行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评:(1)央行决定降准0.5个百分点:
央行在新闻发布会宣布降准、降再贷款利率,设立信贷市场司、支持地产融
资等,政策组合拳密集出台反映央行稳定市场预期、促进信贷增长、加大实
体经济支持力度的举措。(2)国资委提出强化投资者回报,进一步研究将市
值管理纳入中央企业负责人业绩考核:国资委在发布会上表示着力提高央企
控股上市公司质量,强化投资者回报,其中将进一步研究将市值管理纳入中
央企业负责人业绩考核,引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市
现金分红力度,更好地回报投资者等。上述工作有望推动央企控股上市公司
强化改善经营质量的导向,利好估值修复。(3)广州放松限购政策:本次限
购政策放松力度超出市场预期:将住房出租或挂牌出售即可核减套数,结合
“认房不认贷”,预计将有效刺激置换改善需求,促进市场复苏,但同时也
可能造成二手房挂牌量有所上升。预计其他核心城市有望陆续跟进放松,推
动房地产市场温和复苏。
动房地产市场温和复苏。
◼周观点:(1)12月单月狭义基建投资同比增速为6.8%,环比有所回升,基
建投资保持企稳回升态势。此前2023年11-12月建筑商务活动指数环比持
续回升,建筑业务活动预期指数持续上行,而中央金融工作会议明确提出加
快保障性住房等“三大工程”建设,央行新增投放PSL3500亿有望推动工程
加快落地,12月社融中政府债券融资增加明显,期待后续财政政策发力和
实物量加快落地。近期国资委提出强化投资者回报,进一步研究将市值管理
纳入中央企业负责人业绩考核,我们建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健
的基建龙头央企估值持续修复机会,推荐中国交建、中国建筑、中国电建、
中国铁建、中国中铁等。
(2)出海方向:二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展,将进一步深
化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设,开展更大范围、更高水平、
更深层次的区域合作,为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间;
务有望受益。多个国际工程公司上半年海外订单高增,后续有望逐渐兑现到
业绩层面。建议关注国际工程板块,个股推荐中材国际,建议关注中工国际、
北方国际、中钢国际等。
(3)需求结构有亮点,新业务增量开拓下的投资机会:水利基础设施建设
有望加快推进,建议关注粤水电、安徽建工等;在双碳战略、绿色节能建筑
等政策推进下,装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气
度较高,有相关转型布局的企业有望受益,建议关注装配式建筑方向的鸿路
钢构。
◼风险提示:地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。
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建筑装饰沪深300