【行业研究报告】-市场周报

市场策略
不悲不喜继续等待
投资要点
指数大幅反弹。在周初的大幅回落后，市场迎来了强烈的反弹。权重指数是引领
市场反弹的主要动力，中小市值表现相对较弱。市场情绪有了一定的修复，
不过依然不稳。市场外部资金有明显进入的迹象，主要集中于权重，一定程
不过依然不稳。市场外部资金有明显进入的迹象，主要集中于权重，一定程
度上反映了政策效果开始显现，但是短期也不宜过于乐观。长期资金的进入
是长期的过程，指数将是稳步回升，快速拉升的概率不高。在此区域我们依
然不过于急躁，耐心你等待市场情绪的修复。同时积极观察市场风格是否真
正完成切换。
权重板块异军突起。市场指数的反弹依赖于权重指数的回升，因此，包括基建、
能源、金融等板块成为市场领涨板块。沪深300ETF成交量连续放大，最终
体现到板块表现。市场成交量也未明显放大，普涨也难以出现，因此赛道类
资产短期则相对较弱。市场依然呈现结构性特征。市场各板块经过长期的调
整，无论是估值还是市场位置，都提供了良好的投资空间，只是市场信心恢
复仍需时间，因此短期仍以板块轮动为主，短期波动的局面预计仍将维持。
市场前期以中小市值为主，近期则是权重板块相对较强，而权重的持续性需
要更多的资金支持，我们需要观察市场成交量能否持续，否则风格切换难以
完成。目前渐渐走入春节假期效应的时间范畴，短期资金仍将维持谨慎，不
过中长期的资金，从战略配置角度看无论是TMT、新能源等新兴产业的赛
道，还是消费类、周期权重资产都具有良好的修复机会。
不悲不喜继续等待。整体来看，市场指数大幅反弹，情绪有了一定的修复，但是
依然不稳，市场的企稳仍需时间和资金的双重配合。指数的反弹，我们也不
宜过于乐观，市场的短期博弈仍易引起市场的波动。管理层关于市场改革的
措施仍在继续推进，因此市场环境的改善仍在继续推进，只是需要时间积累
政策的效果。同时市场估值低安全边际较高，也不宜过于悲观。目前市场亟
需解决的是资金供给正在逐步改善，因此中期乐观预期不变，但随着假期的
渐渐来临，短期资金又相对谨慎，因此在此位置，我们仍然是要保持耐心，
不悲不喜继续等待，等待不确定性因素的减少和情绪的企稳。当然市场交易
机会不缺，短期风格以偏权重为主，国企改革相关的板块是短期资金主要关
注方向，从策略上看，我们要注意观察市场风格是否真正切换，更多的是耐
心等待市场的企稳。
研究所