【行业研究报告】亿帆医药-减值风险全部出清,守望两年高速增长

类型: 其他公告点评

机构: 华安证券

发表时间: 2024-01-30 00:00:00

更新时间: 2024-01-31 12:14:39

✓减值风险一次性出清,奠定后续高速增长
以中值计算,预计23FY归母净利润-5.16亿元(-370.16%),扣非净
利润-5.05亿元(-739.24%)。公司首次录得亏损,系由于公司对长期
资产的减值迹象进行判断,并进行了减值测试。其中公司控股子公司
亿一生物自主研发的无形资产F-627合并报表期末原值为16.84亿元,
拟计提减值准备8.0~8.8亿元,预计减少归母净利润4.86~5.47亿元。
以及公司自有产品(含进口)的销售规模增加,相应应收账款规模增
以及公司自有产品(含进口)的销售规模增加,相应应收账款规模增
加,按会计政策计提的信用减值损失同比增加所致。
✓23年硕果累累,产品升级转型创新出海
子公司亿一生物创新药产品,全球首个双分子G-CSFFc融合蛋
白,艾贝格司亭α注射液(亿立舒®)在2023年5月于国内成功获
批上市,6月成功开展发货并处方,并成功通过医保国谈并进入国
家医保目录,有望惠及更多患者。海外上市进程中,亿立舒于2023
年11月成功获得FDA批准,为首个完成自主出海FDA的国产创新
生物制品,目前商业化生产工作进行中,公司成功实现创新出海。
✓F652全球首创IL-22,下一个重磅出海药物
创新药业务另一重磅产品F652,全球首创进度领先的IL-22抗体,中
美同步推进临床试验,剑指急慢性酒精肝炎(ACLF)等多个大适应
症,目前其首发适应症ACLF已完成美国2期临床试验、中国2a期临
床试验,目前正在与CDE进行沟通,有望快速开展后续临床试验,多
项学术研究验证进行中。作为全球首创IL-22新药,F652具有更大出
海潜力。
✓前期布局相继收获,小尖特巩固品类优势
公司前期布局多个独家或市场需求大的产品,在23年集中进入获批兑
现期,来自罗氏的希罗达公司已于今年正式获得其代理权,有望快速
贡献销售增量;丁甘交联玻璃酸钠注射液也成功纳入国家医保,用于
治疗骨关节炎,半年注射有望大幅提高患者顺应度。多个国内首仿产
品上市,普乐沙福注射液、硫酸长春新碱注射液、乳果糖口服溶液等
10个制剂产品陆续获批,进一步优化了产品结构。
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