【行业研究报告】信息技术-通信行业深度报告:大国重器,我国卫星互联网迎“破茧成蝶”成长期

类型: 行业深度研究

机构: 开源证券

发表时间: 2024-02-01 00:00:00

更新时间: 2024-02-01 18:16:49

大国重器,我国卫星互联网迎“破茧成蝶”成长期
大国重器,我国卫星互联网迎“破茧成蝶”成长期
——行业深度报告
jiangying@kysec.cn
证书编号:S0790523120003
卫星互联网迎密集催化,迈入“破茧成蝶”成长期
卫星互联网是基于卫星通信的互联网,欧美领跑,我国于2020年将卫星互联网
首次纳入新基建范畴,上升为国家战略性工程。从产业链结构来看,卫星互联
网主要由基础设施建设、卫星互联网运营以及终端用户三大部分组成,其中最
为核心的为卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节。近期
产业发展如火如荼,如我国试验卫星陆续发射、多地出台产业支持政策、终端
应用不断普及、海外星链发展日益壮大等,我们认为卫星互联网有望迎来市场
“破茧”和产业链“成蝶”的重要历史发展机遇期。
四大因素齐驱动,卫星互联网发展势在必行
卫星互联网行业前期的发展主要受益于技术的成熟、各国对稀缺频轨资源的竞
争、军事价值等,后期的发展主要受益于商业价值潜力:1、技术逐步成熟:低
轨卫星星座相关技术、“一箭多星”和“可回收发射”的火箭发射技术不断发展
成熟,有效降低卫星互联网建设成本;2、频轨资源稀缺:由于国际电信联盟
(ITU)规定轨道和频段资源获取遵循“先到先得”原则,低轨卫星所主要采
用的Ku及Ka通信频段资源也逐渐趋于饱和状态,太空资源的争夺具有迫切
性;3、军事意义重大:低轨互联网卫星系统得益于其全球化高带宽的波束覆
盖,有望增强军队的信息化能力,具有重要军用价值;4、商业价值潜力:卫星
互联网作为地面通信系统的有效补充和未来6G的重要组成部分,下游应用市
场广阔,具有较大的商业潜力和前景。
国内产业突破在即,产业链各环节均有望受益
我国高度重视卫星互联网建设,多因素助力产业发展:1、政策端:卫星互联网
纳入“新基建”,政策持续力推;2、技术端:我国技术储备基本完备;3、资本
端:民间资本助力卫星互联网发展,市场融资集中卫星制造领域;4、产业链
端:我国卫星互联网产业发展已经较为完善。展望产业链各环节,我们认为受
益情况各有不同:(1)卫星制造环节:优先受益于卫星发射增量需求,建议关
注卫星载荷供应商、卫星平台零部件供应商;(2)卫星发射环节:建议关注发
射资源分配、发射节奏及技术发展带来的产业催化;(3)地面设备环节:建议
关注高价值量核心网建设各环节,以及终端市场;(4)卫星运营环节:星网、
垣信分别牵头星网、G60,双线共进,有望快速构建卫星网络。
受益标的:海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、航天环宇、信科移
动-U、创意信息、佳缘科技、天银机电、航天电子、光库科技、西测测试、震
有科技、华力创通、盟升电子、上海瀚讯、信维通信、中国卫星等。
风险提示:组网建设进度及投资规模低于预期;卫星频率和轨道资源竞争风
险;各环节技术发展及降本不及预期风险;中美贸易摩擦加剧。
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