【行业研究报告】交运设备-汽车行业周报：问界首夺新势力销量冠军，建议继续关注出海链及低估值、高股息率的公司

⚫新能源车企1月销量整体呈现同比上涨、环比下降态势，问界首夺新势力品牌月销
量冠军。整体而言，2023年1月新能源市场受春节提前、2022年年末新能源补贴
退出透支需求等影响销量基数较低，今年1月新能源市场走势相对平稳，市场热度
退出透支需求等影响销量基数较低，今年1月新能源市场走势相对平稳，市场热度
相较去年年末冲量时期有所降低，新势力车企1月销量整体呈现同比上涨、环比下
跌态势。据AITO汽车公众号，1月问界销量32973辆，环比增长34.8%，首次成
为中国市场新势力品牌月销量冠军。1月问界新M7单月交付31253辆，上市以来
累计大定超过14万辆，在手订单充足；问界M9上市7天累计大定突破3万辆，随
着问界M9于2月开启大规模交付，预计问界交付量有望维持强势。
⚫1月国内重卡销量同环比大幅增长，预计2024全年销量将有望维持平稳增长。据第
一商用车网初步数据，2024年1月国内重卡销量约8万辆左右（开票口径，包含出
口和新能源），同比增长64%，环比增长54%；分企业而言，东风公司/中国重汽/
一汽解放/陕汽集团/福田汽车1月销量分别达2.1/2.0/1.8/1.15/0.7万辆，同比分别增
长24.7%/23.5%/21.2%/13.5%/8.2%。2023年全年国内重卡销量约91万辆，同比
增长36%。2023年天然气重卡全年销量达15.2万辆，同比大幅增长308%，天然
气重卡渗透率约17%，对2023年重卡市场增长形成有力支撑；2024年预计油气价
差仍有望维持较高水平，天然气重卡仍将具有较高经济性，预计天然气重卡将继续
成为2024年国内重卡市场的重要增量，2024年天然气重卡渗透率有望提升至25%
左右的水平。在2024年经济平稳复苏、天然气重卡结构性替代需求延续、海外市场
需求维持高位等因素叠加作用下，2024年国内重卡销量有望维持平稳增长，全年销
量有望达到100万辆以上。
⚫上市公司市值考核有望成为国企央企上市公司价值重估催化剂，建议关注估值偏
低、股息率高的国企公司。1月29日，据媒体报道，国务院国资委表示，将在
2024年全面推开上市公司市值管理考核，坚持过程和结果并重、激励和约束对等，
量化评价中央企业控股上市公司市场表现，客观评价企业市值管理工作举措和成
效；同时将对中央企业全面实施“一企一策”考核，增加反映价值创造能力的针对
性考核指标，引导企业努力实现高质量发展。随着国资委全面开展上市公司市值管
理考核，预计央企和地方国企将进一步优化激励考核机制，推动国企高质量发展；
市值管理考核机制有望成为央企和地方国企投资价值重塑的催化剂，低估值、高股
息率的汽车行业国企公司值得关注。
从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术