【行业研究报告】-2024年2月资产配置报告：耐心等待积极信号

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海外经济软着陆预期升温，降息押注延后，估值分母端利好弱化
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国内经济复苏偏弱，市场弱预期升温，政策发力意愿再度增强，关注政策落地效果
A股
Ø偏弱行情，重视高确定性配置机会——“标的扩容及迭代”下的精细化红利策略底仓配
置：
u国内经济基本面：经济复苏有所放缓，总需求偏弱问题待政策发力，制约A股短期反
弹空间；
u资金面：内资信心不强，外资净流出压力有所缓解；
u政策面：国常会定调积极，政策落地效果对市场影响力提升，需持续观察；
u外部环境：美债收益率下行放缓，地缘风险有所反复，不确定性上升。
u短期行情偏弱：市场信心不强，需保持耐心，考虑到春节前资金相对偏谨慎，节后市
场活跃度有望逐渐回暖，一季度大盘或呈先抑后扬的走势，但反弹力度不确定性较高，
可耐心等待右侧信号。
u由于传统红利策略逐渐拥挤，当前重视红利标的的扩容与迭代——分红提升、估值