【行业研究报告】盛美上海-新业务快速增长,2023年业绩靓丽

类型: 其他公告点评

机构: 群益证券

发表时间: 2024-02-29 00:00:00

更新时间: 2024-02-29 16:14:33

盛美上海(688082.SH)
盛美上海(688082.SH)
Buy买进
新业务快速增长,2023年业绩靓丽
结论与建议:
2023年公司营收端增长35%,净利润增长36%,扣非后净利润增长26%。
同时公司电镀设备获得客户批量重复订单,带动其他半导体设备收入增速增
长超过8成,形成新的业绩增长点,标志公司半导体设备平台型企业初具规
模。
展望未来,得益于国内半导体设备市场需求增长、公司在清洗设备领域
竞争优势的提升以及不断开拓新的半导体设备产品,其业绩具备持续快速增
长潜力。2024-2025年实现净利润11.8亿元和15.8亿元,YOY分别增长30%
和34%,EPS分别为2.71和3.62元,目前股价对应2024-25年PE分别为32
倍和24倍,给予买进建议。
新业务快速增长,2023年业绩靓丽:2023年公司实现营收38.9亿元,YOY
增长35.3%;实现净利润9.1亿元,YOY增长36.2%,扣非后净利润8.7亿
元,YOY增长25.8%,EPS2.09元。其中,第4季度单季公司实现营收11.4
亿元,YOY增长27.2%,实现净利润2.4亿元,YOY增长4.5%,扣非后净
利润2.3亿元,YOY增长9%,4Q23公司净利润增速放缓主要受研发费用
同比增长74%至2.2亿元,对于净利润增长形成一定压制。分业务来看,
清洗设备收入增长26%至26亿元;电镀、立式炉管等其他半导体设备收
入增长82%至9.4亿元,成为业绩新的增长点。从毛利率来看,2023年
公司综合毛利率51.1%,较上年同期上升3.1个百分点。截止2023年末,
公司合同负债8.86亿,较年初增长10%,未来业绩增长确定性高。
盈利预测:展望未来,除深耕清洗设备外,公司积极扩大半导体设备领
域的产品组合,相继推出电镀设备、抛铜设备、先进封装湿法设备、立
式炉管设备等。并且在前道涂胶显影Track设备、PECVD等核心设备领
域也积极布局,为后续业绩增长构建新的增长点。我们预计公司
2024-2025年实现净利润11.8亿元和15.8亿元,YOY分别增长30%和34%,
EPS分别为2.71和3.62元,目前股价对应2024-25年PE分别为32倍
和24倍,估值尚未完全反应未来成长空间,给予买进的评级。
风险提示:科技争端拖累半导体设备需求增长。