【行业研究报告】交运设备-中国本土轮胎：2023产销两旺，未来出路在何方？

通将俄罗斯工厂卖给了S8Capital集团，当地政府正敦促S8Capital集团
尽快重启工厂。S8Capital集团此前收购了德国大陆在俄罗斯的所有业务
（来自轮胎世界网）。我们认为，若俄罗斯当地的轮胎工厂都被重整、重
启并充分释放产能，俄罗斯进口轮胎需求可能会降低，可能会对中国轮胎
出口俄罗斯造成一定影响。
国内轮胎消费方面，中国轮胎本土市场在近几年结束了高速发展时期，进
入高质量发展新阶段，2023年总体同比恢复明显，但部分月度表现不
佳，未来仍有赖国内经济发展环境。2018-2022年中国轮胎内销量基本在
3-3.5亿条的范围内波动。2023年，中国轮胎内销量3.71亿条，同比增长
22.38%，达到2018年以来的新高。从2023年月度表现来看，国内轮胎
消费量和物流业景气指数大体上都呈现“V”字走势，3月在疫情缓解、
物流恢复后达到年内高点，此后由于受到地产下行、出口弱势等影响出现
下滑，随后伴随经济刺激政策和行业复苏等有所恢复。
投资建议：我们依然建议投资者关注积极出海建厂布局的轮胎公司，同时
考虑到国内产能现状，建议投资者关注积极提升自身品牌价值、积极拓展
本土轮胎出口市场的公司。建议投资者关注赛轮轮胎、通用股份。
风险因素：下游需求大幅下降的风险；原材料价格大幅上涨的风险；欧美
对东南亚轮胎发起新一轮双反的风险