【行业研究报告】芯原股份-GPU IP持续高占比高增长,量产业务持续放量

类型: 其他公告点评

机构: 中邮证券

发表时间: 2024-03-01 00:00:00

更新时间: 2024-03-01 17:14:20

同比减少12.73%;归母净利润-2.96亿元,同比减少501.64%;Q4单
同比减少12.73%;归母净利润-2.96亿元,同比减少501.64%;Q4单
季度营业收入5.73亿元,环比减少0.08亿;归母净利润-1.62亿元,
环比减少0.06亿。
⚫投资要点
受市场需求疲软影响,公司短期业绩承压。2023年半导体行业周
期下行,整体市场需求疲软,公司经营业绩放缓。
1)预计全年实现营业收入23.38亿元,同比减少12.73%;随着收入
结构变化和一站式芯片定制服务业务毛利率提升,全年综合毛利率预
计为44.75%,同比提3.16%;归母净利润-2.96亿元,同比减少
501.64%,主要系:研发投入占营业收入比重提升至40.82%,同比增
长9.58%;2023年度计提信用减值损失和资产减值损失共计1.29亿
元;
2)Q4单季度营业收入5.73亿元,环比减少0.08亿,归母净利润-
1.62亿元,环比减少0.06亿,毛利率48.85%,环比增加14.06%。
深耕GPUIP多年,产品应用领域广泛。芯原GPUIP已经耕耘嵌
入式市场近20年,在多个市场领域中获得了客户的采用,包括数据
中心、汽车电子、可穿戴设备、PC等,在汽车电子领域,已被广泛应
用于车载娱乐系统以及可重构仪表盘;在可穿戴领域,2DGPU可以达
到3D的效果,例如智能手表,支持显示功能的MCU等;PC/服务器
领域,公司在桌面显示渲染方面也有长期的技术积累;在数据中心领
域,公司的GPU可以和神经网络处理器IP融合,支持图形渲染、通
用计算以及AI处理,提供大算力通用处理器平台。
AI领域NPUIP持续上量,全球出货量超1亿颗。公司的NPUIP
是一款高性能的AI处理器IP,采用了低功耗、可编程和可扩展的架
构设计,可以灵活配置,满足客户对芯片尺寸和功耗的不同要求,是
具有成本效益的神经网络加速引擎。截至2024年2月29日,集成了
芯原神经网络处理器(NPU)IP的人工智能(AI)类芯片已在全球范围内
出货超过1亿颗,主要应用于物联网、可穿戴设备、智慧电视、智慧
家居、安防监控、服务器、汽车电子、智能手机、平板电脑、智慧医
疗等10个市场领域。在过去七年里,芯原在嵌入式AI/NPU领域全球
领先,其NPUIP已被72家客户用于上述市场领域的128款AI芯片
中。
量产业务规模效应显现,盈利能力逐步改善。截至23Q3末,公
司实现芯片设计业务收入3.78亿元,同比下降19.05%;实现量产业
务收入8.58亿元,同比增长14.17%,前三季度芯片设计业务收入中,
28nm及以下工艺节点收入占比85.40%,14nm及以下工艺节点收入占
-54%
-43%
-32%
-21%