【行业研究报告】-2月PMI数据点评:2月制造业PMI有所回落

类型: 中国数据点评

机构: 川财证券

发表时间: 2024-03-01 00:00:00

更新时间: 2024-03-01 17:14:26

所属部门:总量研究部
所属部门:总量研究部
报告类别:宏观研究报告
报告时间:2024年3月1日
联系方式:chenli@cczq.com
北京:东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层,100005
上海:陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼,200120
深圳:福田区福华一路6号免税商务大厦32层,518000
成都:高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼,610041
❖事件
2月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.1%,比上月下降0.1个百分点,制造业景气水平
有所下降。(国家统计局)
❖点评
2月制造业PMI有所回落。2月份制造业PMI为49.1%,较上月下降0.1个百分点,主要由
于春节期间企业员工大规模返乡,对企业经营造成一定影响;叠加当前制造业处于传统生产
淡季,制造业景气水平小幅下降。从不同企业规模来看,大型企业PMI与上月持平,继续位
于扩张区间;中型企业PMI为49.1%,小幅回升但仍在荣枯线以下;小型企业PMI为46.4%,
较上月下降0.8个百分点,于收缩区间持续回落,民营小微企业复苏情况不及预期。2023年
11月27日,央行等八部门印发印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通
知》,出台金融支持民营经济的25条举措。2024年2月28日国新办举行的国务院政策例行
吹风会上,司法部表示,民营经济促进法立法工作已经全面启动。优化民企营商环境、畅通
民企融资渠道、加大政策支持力度,随着一系列提振民营经济、支持小微企业的政策措施持
续落地显效,中小企业受抑制的产需有望进一步恢复。
制造业生产指数下降,新订单指数持平前值。从分类指数来看,2月生产指数为49.8%,较
上月下降1.5个百分点,由扩张区间降至收缩区间,表明制造业企业生产活动有所放缓,受
到春节假期、传统生产淡季影响。新订单指数为49.0%,与上月持平,其中,新出口订单指
数回落0.9个百分点,对新订单指数形成拖累。2024年1月,全球制造业PMI自2023年以
来首次回升至临界点,叠加美国制造业PMI升至扩张区间,释放外需回暖信号。展望后市,
外需回暖有望对我国新出口订单指数回暖形成支撑,从而带动新订单指数提高。
生产经营活动预期指数于扩张区间提高,企业预期稳定。生产经营活动预期指数为54.2%,
较上月提高0.2个百分点,表明企业对节后市场的信心有所增强,其中,木材加工及家具、
汽车、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业发展信心尤其高,生产经营活动预期指
数均位于58.0%以上的较高景气区间。2024年2月底,中央政治局会议强调“营造稳定透明
可预期的政策环境”,预计后续稳预期相关政策将接续发力。随着利好市场发展的积极因素
不断累积,企业信心有望进一步提高。
❖风险提示:宏观经济不及预期,增量政策不及预期,海外经济超预期下行风险。