【行业研究报告】化石能源-行业周报：稳定能源供给基本盘，2023年煤炭生领先大市-A产与消费量继续实现同比双增

2024年03月03日煤炭煤炭行业周报稳定能源供给基本盘，2023年煤炭生产与消费量继续实现同比双增投资评级领先大市-A维持评级首选股票目标价（元）评级行业表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益0.614.335.6绝对收益10.515.821.3周喆zhouzhe1@essence.com.cn林祎楠linyn@essence.com.cn相关报告山西省开展“三超“整治，制约供给因素再现，看好板块后续表现2024-02-25《煤矿安全生产条例》公布，安监常态化趋严或持续制约供给释放2024-02-04市值管理或纳入考核，煤企价值重塑值得期待2024-01-29全年原煤供应量再创新高，用煤旺季火电仍是主力2024-01-21多空因素交织，煤价震荡运行2024-01-14行业走势：本周上证指数上涨0.74%，沪深300指数上涨1.38%，创业板指数上涨3.74%，煤炭行业指数（中信）下跌1.16%。本周板块个股涨幅前5名分别为：美锦能源、新集能源、云维股份、潞安环能、晋控煤业。本周板块个股跌幅前5名分别为：中煤能源、兖矿能源、山煤国际、中国神华、大有能源。本周观点：《中华人民共和国2023年国民经济和社会发展统计公报》公布，煤炭消费量增长5.6%，传统能源仍在稳定供应中发挥压轴作用。国家统计局于2月29日发布了《中华人民共和国2023年国民经济和社会发展统计公报》（以下简称《公报》）。经初步核算，供应方面，2023年能源保供稳价政策措施持续发力，能源生产稳步增长，规模以上工业煤油气电产量均保持增长，其中原煤产量为47.1亿吨，同比增长3.4%。进口煤炭47442万吨，比上年增长61.8%，金额3723亿元，比上年增长30.2%。在此之前，国内煤炭进口最高历史记录是2013年创下的3.3亿吨，全年进口量创历史新高。需求方面，“双碳”目标下能源结构继续优化，煤炭消费量占比下降但绝对值继续上升。经初步核算，2023年我国能源消费总量为57.2亿吨标准煤，同比增长5.7%。煤炭消费量同比增长5.6%，原油消费量同比增长9.1%，天然气消费量同比增长7.2%，电力消费量同比增长6.7%。煤炭消费量占能源消费总量的比重为55.3%，比上年降低0.7个百分点；天然气、水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源消费量占能源消费总量的比重为26.4%，比上年提高0.4个百分点。值得注意的是，鉴于我国“富煤贫油少气”的能源资源禀赋以及现有能源和基础工业结构中以煤为主的现实国情，我国能源结构调整必须满足经济社会发展需要，这意味着具有基础和支撑地位的能源需求或在较长时期内继续呈上升趋势，煤炭的兜底保障作用将在“双碳”进程中持续凸显。本周煤价整体偏弱运行。据Wind，截至3月1日，秦皇岛港动力煤平仓价(山西产)为922元/吨，环比-1.9%；京唐港主焦煤2430元/吨，环比-4.3%。动力煤方面，正月十五之后，产地民营煤矿复产进程加快，但在安检力度较大的情况下，供应增量不明显；叠加港口市场价格偏弱运行，且港口煤炭发运成本依旧倒挂，产地贸易商发运积极性偏低，北港库存仍呈现下降趋势，但考虑到重要会议临近短期内产地供应难有明显增量，非电行业开工后续或贡献需求增量，一季度煤价支撑力度尚存。炼焦煤方面，本周下游焦企落实四轮降价后亏损加剧，对高价原料抵触心态偏强，多以消耗前期库存为主。但供给方面，受重要会议临近影响，叠加近期“三超”整治文件以及2月初发-23%-13%-3%7%17%27%